L’inizio del 2026 ha riportato il Giappone al centro della finanza globale. Sotto la guida della Prima Ministra Sanae Takaichi, il mercato azionario ha vissuto un’alternanza di euforia e nervosismo che non si vedeva da decenni. Con le elezioni anticipate fissate per l’8 febbraio 2026, il Paese si trova ora davanti a una scelta cruciale: proseguire su una linea di stimolo aggressivo o fare i conti con il rischio sempre più concreto di una crisi fiscale.
L’Ascesa del “Takaichi Trade”
Dall’insediamento di Sanae Takaichi nell’ottobre 2025, i mercati hanno reagito con un entusiasmo tale da coniare l’espressione “Takaichi Trade”. Alla base di questa dinamica ci sono tre pilastri: politiche fiscali espansive, una banca centrale accomodante e una forte spinta verso la sicurezza economica nazionale.
I risultati iniziali sono stati impressionanti. Il Nikkei 225 ha superato la soglia storica dei 54.000 punti nel gennaio 2026, mentre il Topix ha chiuso il 2025 con un guadagno di circa il 23%, superando l’S&P 500. Per molti investitori internazionali, il Giappone sembrava finalmente uscito da tre decenni di deflazione, entrando in una nuova fase di crescita trainata da riforme aziendali, utili record e una rinnovata fiducia nel mercato azionario giapponese.
La Scommessa Elettorale: Perché Ora?
Nonostante mercati forti e un indice di gradimento personale vicino al 70%, Takaichi ha scelto di sciogliere la Camera Bassa il 23 gennaio 2026 e indire elezioni anticipate. La mossa punta a blindare il potere prima che l’inflazione o le pressioni esterne possano erodere il consenso, soprattutto considerando che il Partito Liberal Democratico porta ancora il peso di vecchi scandali.
La premier ha presentato il voto come “l’elezione per creare il nostro futuro”, chiedendo agli elettori un mandato diretto per attuare riforme difficili in ambito economico e di difesa. La principale sfida arriva dalla Centrist Reform Alliance, che intercetta il malcontento per il carovita proponendo tagli permanenti all’IVA sui beni di prima necessità.
La “Sanaeconomics”: Abenomics 2.0
Il programma economico di Takaichi, spesso definito Sanaeconomics o Abenomics 2.0, prevede un piano da circa 21.300 miliardi di yen di investimenti pubblici in 17 settori strategici. L’obiettivo non è solo l’autosufficienza, ma rendere il Giappone un partner indispensabile per gli alleati globali.
I settori chiave comprendono semiconduttori e intelligenza artificiale, con la spinta verso chip a 2 nanometri e automazione avanzata, la difesa come nuovo motore di crescita, la cantieristica navale per la sicurezza delle rotte commerciali e l’energia, con un ritorno deciso al nucleare di nuova generazione e alla ricerca sulla fusione.
Il Grande Rischio: L’Ombra di una Crisi Fiscale
L’euforia, però, si è scontrata con la realtà dei conti pubblici. Con un debito che sfiora il 247% del PIL, il Giappone resta uno dei Paesi più indebitati al mondo. Le promesse di nuova spesa hanno fatto scattare l’allarme sul mercato obbligazionario: a metà gennaio 2026 i rendimenti dei JGB decennali sono saliti fino al 2,16%, il livello più alto dal 1999.
Il timore è quello di un “momento Liz Truss”, in cui la perdita di fiducia nella disciplina fiscale provocherebbe un crollo dei titoli di stato e dello yen. Questo rischio ha già innescato una brusca correzione della borsa giapponese a fine gennaio.
Vincitori e Vinti in Borsa
L’aumento dei tassi e la maggiore volatilità non colpiscono tutti allo stesso modo. Le banche sono tra i principali beneficiari, con guadagni superiori al 60% nell’ultimo anno grazie a margini più elevati, anche se restano esposte al rischio di perdite sui titoli di stato in portafoglio. Al contrario, il settore tecnologico e quello immobiliare risultano più vulnerabili: le società di crescita soffrono l’aumento dei tassi, mentre il real estate risente immediatamente del rincaro del credito.
osa Aspettarsi Dopo l’8 Febbraio
Gli scenari di mercato dipendono fortemente dall’esito del voto. Una vittoria netta di Takaichi sarebbe probabilmente positiva per l’azionario nel breve periodo, ma rischierebbe di far salire ancora i rendimenti obbligazionari. Una vittoria dell’opposizione potrebbe stabilizzare il debito pubblico, ma aumentare l’incertezza sulla politica estera e industriale. Il terzo scenario, quello di un Parlamento frammentato, sarebbe il più negativo per la fiducia degli investitori.
In ogni caso, il Giappone sta vivendo cambiamenti strutturali profondi: fine della deflazione, miglioramento della governance aziendale e ritorno dell’interesse degli investitori globali. La vera sfida del 2026 sarà trovare un equilibrio tra crescita economica e sostenibilità finanziaria, evitando che il peso del debito finisca per soffocare una ripresa che, per la prima volta dopo decenni, appare reale.
