Il 2025 ha rappresentato per SoftBank Group Corp. (SBG) un punto di svolta epocale, segnando al tempo stesso una ripresa finanziaria significativa e la formalizzazione definitiva della sua strategia di investimento, ora completamente orientata verso l’Artificial Super Intelligence (ASI). La valutazione del gruppo è tornata ai livelli del 2020: la capitalizzazione di mercato ha chiuso dicembre 2025 a 143,33 miliardi di dollari, con una crescita annuale del 69,54%. Parallelamente, l’utile netto trimestrale è raddoppiato a €14 miliardi nel trimestre chiuso a novembre, sostenuto anche dalla rivalutazione delle partecipazioni in OpenAI.
La solidità finanziaria resta uno dei punti di forza del conglomerato: SoftBank mantiene JPY 4,2 trilioni di liquidità e un rapporto Loan-to-Value (LTV) controllato al 16,5%, nonostante un’intensa stagione di acquisizioni.
Il Grande Trasferimento di Capitale: Finanziamento dell’ASI
Per sostenere la nuova fase della strategia AI, SoftBank ha attuato un vasto processo di monetizzazione degli asset maturi.
1. T-Mobile US
Nel 2025 SoftBank ha accelerato la riduzione della partecipazione in T-Mobile US, vendendo 40,2 milioni di azioni nei primi due trimestri dell’anno fiscale, per un ricavato di 9,2 miliardi di dollari e con un guadagno realizzato di ¥465 miliardi.
2. Nvidia
SoftBank ha inoltre completato la dismissione totale della sua quota in Nvidia, incassando 5,83 miliardi di dollari. Masayoshi Son ha spiegato che la vendita non rifletteva una mancanza di fiducia nel produttore di chip, ma piuttosto l’esigenza di raccogliere capitale aggiuntivo per investire in OpenAI e per espandere le infrastrutture AI.
Questa riallocazione del capitale è stata particolarmente evidente: i 9,2 miliardi ottenuti da T-Mobile risultano quasi simmetrici al nuovo investimento di 7,5 miliardi in OpenAI, segnando un chiaro passaggio dai “legacy assets” alle piattaforme di crescita dell’AI generativa.
La Scommessa sull’Intelligenza Artificiale Superiore (ASI)
Il 2025 ha consacrato la visione di Masayoshi Son: SoftBank punta alla costruzione dell’ASI. Ogni movimento del portafoglio ne riflette l’ambizione.
OpenAI
L’investimento di 7,5 miliardi di dollari in OpenAI, completato da Vision Fund 2, rappresenta la trasformazione più profonda del portafoglio SBG. L’effetto sul NAV è stato immediato: OpenAI è diventata una delle principali partecipazioni private e ha contribuito con un +2,8% alla variazione del Net Asset Value già nel primo trimestre FY2025.
La Triade Private
Al giugno 2025 le principali partecipazioni private erano:
- ByteDance, leader globale dei contenuti digitali;
- Databricks, infrastruttura critica per AI enterprise e gestione dei dati;
- OpenAI, la piattaforma più importante per la visione ASI del gruppo.
Integrazione Verticale e Acquisizioni Strategiche
SoftBank non opera più come un tradizionale fondo di venture capital, ma come un conglomerato integrato per l’infrastruttura AI, che punta a controllare l’intera catena del valore.
Acquisizione della robotica ABB
Nell’ottobre 2025 SoftBank ha acquisito la divisione robotica di ABB per 5,4 miliardi di dollari, rafforzando la capacità di implementazione fisica dell’AI e accedendo a un mercato B2B ad alta maturità.
Ampere Computing
A marzo 2025 SoftBank ha firmato l’accordo per acquisire Ampere Computing per 6,5 miliardi di dollari. Ampere produce chip server ad alta efficienza basati su architettura Arm, cruciali per data center AI.
Queste mosse confermano il modello chip → software AI → robotica come architettura integrata per abilitare l’ASI.
I Pilastri di Stabilità: Arm e PayPay
Mentre Vision Fund resta esposto ad asset altamente speculativi, SoftBank poggia la propria stabilità operativa su due colonne:
Arm Holdings
Il principale asset strategico del gruppo. L’ascesa del prezzo delle azioni Arm è stata determinante per spingere il valore dell’equity holdings a livelli record. Arm sta espandendo la propria presenza nei sistemi di calcolo ad alta efficienza energetica destinati ai carichi AI, consolidando la tesi ASI di SoftBank.
PayPay
L’ecosistema dei pagamenti giapponesi continua a fornire crescita organica e cash flow solido: il GMV è aumentato del 25% e l’EBITDA è raddoppiato. PayPay compensa la volatilità intrinseca del portafoglio AI del Vision Fund.
Visioni e Rischi Futuri
Pur avendo una posizione di cassa solida, SoftBank è oggi più esposta che mai al rischio di concentrazione. La dipendenza da un numero ristretto di asset AI – in particolare OpenAI – rappresenta una potenziale fonte di volatilità.
Masayoshi Son ha liquidato le preoccupazioni sulla “bolla dell’AI”, affermando che chi la invoca “non è abbastanza intelligente” e prevedendo che l’ASI e la robotica genereranno almeno il 10% del PIL globale nel lungo periodo.
La sfida principale consiste nel trasformare le valutazioni elevate di OpenAI e Arm in profitti sostenibili. SoftBank ha scambiato stabilità (come T-Mobile e Nvidia) per asset illiquidi e ad altissima volatilità, con la promessa di rendimenti potenzialmente esponenziali nell’era dell’ASI.
