Oracle è finita al centro dell’attenzione dei mercati finanziari per il rapido deterioramento del sentiment degli investitori, alimentato dal timore che l’azienda possa ritardare il completamento di alcuni data center strategici destinati a supportare OpenAI. Queste preoccupazioni si sono riflesse in modo diretto sul titolo: le azioni Oracle risultano in calo di quasi il 50% rispetto al massimo storico toccato il 10 settembre, segnalando una perdita significativa di fiducia da parte del mercato.
Il Ritiro di Blue Owl e i Timori sul Debito
L’ansia degli investitori è aumentata ulteriormente dopo le notizie relative al progetto di data center da 10 miliardi di dollari che Oracle sta sviluppando in Michigan. Secondo quanto riportato dal Financial Times, la società di gestione patrimoniale Blue Owl Capital si sarebbe ritirata dal piano di finanziamento della struttura. Blue Owl era coinvolta nelle trattative per finanziare un data center da 1 gigawatt (GW) destinato a OpenAI a Saline Township, nel Michigan.
Il ritiro sarebbe riconducibile a condizioni di debito ritenute poco favorevoli e a una crescente preoccupazione per l’elevato livello di indebitamento di Oracle, unito alle ingenti spese in conto capitale necessarie per sostenere l’espansione nel settore dell’intelligenza artificiale. A seguito di queste indiscrezioni, mercoledì il titolo Oracle ha registrato un ulteriore ribasso del 5%.
La vicenda si inserisce in un dibattito più ampio sul modello di finanziamento delle infrastrutture AI. Una parte del mercato guarda con scetticismo alla scelta degli hyperscaler di fare crescente affidamento su private equity e strutture di leasing complesse, invece di finanziare direttamente la costruzione degli asset, aumentando potenzialmente il rischio finanziario complessivo.
L’Impatto sul Mercato AI e il Rischio “Bolla”
Il calo di Oracle ha avuto un effetto contagio sull’intero comparto tecnologico statunitense, in particolare sui titoli più esposti al tema dell’intelligenza artificiale. Nella stessa seduta, l’S&P 500 ha chiuso in ribasso dell’1,16%, mentre il Nasdaq Composite ha registrato la peggiore performance dell’ultimo mese, con una flessione dell’1,81%.
Anche altri nomi chiave del settore hanno subito vendite consistenti: Broadcom ha perso il 4%, Nvidia il 3% e Advanced Micro Devices (AMD) circa il 5%. Il movimento ha riacceso il dibattito sulla sostenibilità del rally dell’AI.
In questo contesto, Bank of America ha adottato una posizione più sfumata. Da un lato, gli analisti riconoscono che “il settore dell’intelligenza artificiale potrebbe avere ancora margine di crescita fino al 2026”. Dall’altro, sottolineano che l’andamento delle quotazioni non esclude la formazione di una bolla. Secondo BofA, l’attuale dinamica “rafforza la nostra tesi secondo cui una bolla dell’intelligenza artificiale di dimensioni ancora maggiori sta continuando a formarsi”.
La Replica di Oracle
Oracle ha prontamente respinto le indiscrezioni sui ritardi e sul presunto ritiro di Blue Owl, sostenendo che il progetto in Michigan stia procedendo senza intoppi. Michael Egbert, portavoce della divisione cloud di Oracle, ha dichiarato che lo sviluppo del data center sta avanzando “nei tempi previsti e secondo i piani”.
Egbert ha inoltre chiarito che il partner di sviluppo, Related Digital, ha selezionato un diverso investitore azionario al termine di un processo competitivo e che Blue Owl non era il soggetto prescelto per l’ingresso nel capitale del progetto. Una fonte vicina a Blue Owl ha tuttavia confermato che la società ha deciso di ritirarsi dal progetto del Michigan a causa delle condizioni di debito considerate poco attraenti e per il rischio che fattori politici locali potessero rallentare la costruzione. La stessa fonte ha aggiunto che Blue Owl rimane comunque coinvolta in altri due progetti di data center legati a Oracle.
