🚀 +10% in un giorno, ma la realtà è ancora complessa
Le azioni Tesla hanno segnato il miglior rialzo del 2025 con un +10% in un solo giorno, dopo nove settimane consecutive di calo. Tuttavia, nonostante il rally, il titolo resta sotto del 44% rispetto ai massimi storici di dicembre. Prima della vittoria di Trump a novembre 2024, Tesla era a 230$, raddoppiata in poche settimane fino a 460$, per poi crollare di nuovo negli ultimi mesi.
🔎 Le cause del crollo recente:
- Boicottaggi, vandalismi e incendi dolosi in showroom e stazioni di ricarica, in USA e Europa.
- Calo della domanda globale causato dal ruolo politico sempre più divisivo di Elon Musk.
- Tagli alle stime di consegna del primo trimestre 2025 da parte di Morgan Stanley: ora si prevede un calo del 9% su base annua.
- Rumors su un ammanco contabile da 1,4 miliardi di dollari, non confermato.
Elon Musk ha risposto alle critiche durante una riunione con i dipendenti, dicendo di “tenere strette le proprie azioni” e promettendo che la Model Y tornerà l’auto più venduta al mondo. Ma la credibilità di Musk, dopo anni di promesse non mantenute, è seriamente in discussione.
📉 Margini sotto pressione, ricavi in calo
Nel 2024 il margine operativo rettificato è sceso al 14,4%, il minimo degli ultimi tre anni, contro il 18,7% del 2023. Le cause principali:
- 🚘 Prezzi tagliati e incentivi (come prestiti a basso tasso) per far fronte al calo delle vendite.
- 🧠 Investimenti crescenti nell’AI, necessari per sviluppare guida autonoma e robot umanoidi.
- 📉 Consegne EV in calo e pressione della concorrenza.
Nel frattempo, BYD e Mercedes hanno introdotto nuovi sistemi di ricarica ultrarapidi che rendono il Supercharger di Tesla obsoleto, minando una delle principali fonti di redditività dell’azienda.
💰 Una valutazione ancora fuori scala rispetto alla realtà
Tesla non cresce più a livello di utili e fatturato dal 2023. Nonostante ciò, mantiene multipli da tech stock in crescita esplosiva:
- 📊 P/E forward a 77x sugli utili stimati per il 2026
- 🏢 Capitalizzazione di mercato: 786 miliardi di dollari
- 📉 Valutazione superiore alla somma dei 5 maggiori concorrenti auto globali
Anche ipotizzando un ritorno a 6,16 miliardi di utile netto (come nel 2023) e applicando un multiplo elevato di 40x, il fair value sarebbe:
➡️ 246,48 miliardi di dollari, pari a 77,66 $ per azione
Il titolo quota quindi a livelli doppi rispetto a una stima ottimistica basata su utili stabili.
🧨 Attenzione agli investitori:
Tesla oggi è considerata da molti analisti una meme stock, fortemente influenzata da:
- 🤖 Il culto della personalità di Elon Musk
- 📉 Dinamiche speculative da short covering e acquisti impulsivi da parte del retail
- 💬 Narrativa futuristica (AI, robot, robotaxi) ancora senza ritorni concreti
Il recente rimbalzo potrebbe essere solo un respiro prima di ulteriori ribassi. La soglia di 230$, che era il livello pre-elezioni Trump, non rappresenta un punto di equilibrio sostenibile, ma un prezzo ancora troppo gonfiato rispetto ai fondamentali attuali.
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