Perché le Small-Cap Europee Meritano Maggiore Attenzione

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Flavio Ferrara - Consulente Finanziario Indipendente

Le aziende a piccola capitalizzazione (small-cap) sono in grado di generare un grande impatto sui mercati finanziari. Dal gennaio 2001, le small-cap hanno sovraperformato le aziende di maggiore dimensione (big-cap) a livello globale e in ogni regione.

Il divario è particolarmente marcato in Europa, dove le aziende più piccole hanno registrato un guadagno complessivo del 457% negli ultimi 24 anni, rispetto al 153% delle big-cap. Tuttavia, gli investitori europei sono stati finora riluttanti a investire nelle small-cap. Ecco perché potrebbe essere il momento di riconsiderare questa opportunità.

Perché le Small-Cap Performano Bene?

Le small-cap spesso riescono a crescere più rapidamente per diverse ragioni:

  1. Maggiore Elasticità nei Profitti: Crescere da una base più piccola consente un impatto maggiore sui guadagni. Ogni nuovo contratto o innovazione può rappresentare una svolta significativa.
  2. Agilità Operativa: Le aziende più piccole sono spesso più flessibili e capaci di rispondere velocemente ai cambiamenti del mercato e alle nuove tendenze.
  3. Minore Attenzione degli Analisti: Le small-cap ricevono meno copertura mediatica e analitica, risultando spesso sottovalutate. Ciò offre potenziali vantaggi di prezzo per gli investitori che riescono a identificare opportunità nascoste.

Tuttavia, non sempre le small-cap sovraperformano. Gli ultimi tre anni sono stati particolarmente difficili a causa di diversi fattori:

  • Inflazione e Aumento dei Tassi: Il rapido incremento dei tassi di interesse ha colpito duramente le aziende più piccole, che tendono ad avere meno accesso a finanziamenti convenienti.
  • Conflitti Geopolitici: La guerra in Ucraina e le interruzioni delle catene di approvvigionamento hanno aggiunto pressioni significative.
  • Composizione degli Indici: Nelle big-cap, un piccolo numero di grandi aziende come Novo Nordisk e Shell ha dominato i rendimenti complessivi, mentre le small-cap hanno sofferto una maggiore dispersione di performance.

L’Importanza di una Gestione Attiva

Le small-cap rappresentano un universo di investimento vasto e dinamico, ma solo il 40% delle aziende nell’indice europeo small-cap ha sovraperformato negli ultimi cinque anni. Questo sottolinea la necessità di un approccio selettivo e attivo per identificare le opportunità migliori.

Rischi e Ricompense

Le small-cap comportano rischi maggiori rispetto alle big-cap, ma offrono anche vantaggi a lungo termine:

  • Diversificazione: Le small-cap tendono a essere più orientate verso il mercato interno, con esposizioni settoriali diverse rispetto alle aziende più grandi.
  • Riduzione del Rischio con Filtri: Eliminando le aziende non redditizie o fortemente cicliche, il rischio complessivo può essere gestito più efficacemente.
  • Potenziale di Crescita: Le small-cap operano spesso in settori di nicchia con prospettive di crescita elevate.

Nonostante questi vantaggi, solo il 7% degli asset totali gestiti nei fondi azionari europei è investito in small-cap, un dato ben al di sotto della loro rappresentazione del 14% nel mercato azionario europeo complessivo.

Perché Investire Ora?

Due fattori rendono le small-cap particolarmente attraenti in questo momento:

  1. Valutazioni Convenienti: Le small-cap europee sono le più economiche a livello globale, con un rapporto prezzo/utili (P/E) a 12 mesi di 13,7x. Questo valore è inferiore sia rispetto alle big-cap europee (attualmente scontate del 4%) sia rispetto alla media storica del 26% di premio delle small-cap.La situazione attuale ricorda il periodo della Crisi Finanziaria Globale, ma con prospettive economiche più solide rispetto al 2008, rendendo il momento ideale per valutare un investimento.
  2. Prospettive di Crescita: Contrariamente alla percezione comune che l’Europa sia “economica ma senza crescita”, le small-cap europee sono previste crescere più rapidamente delle azioni globali, pur mantenendo valutazioni più basse.

Inoltre, storicamente, le small-cap tendono a sovraperformare le big-cap in contesti di calo dei tassi di interesse. Con le banche centrali europee e britanniche pronte a ridurre i tassi nel 2025, il contesto potrebbe rivelarsi favorevole per le small-cap.

Un’Occasione da Non Perdere

Le small-cap europee sono spesso sottorappresentate nei portafogli, ma la loro capacità di sovraperformare le big-cap a lungo termine, unita a valutazioni attuali convenienti, offre un’opportunità unica. Sebbene il rischio sia sempre una preoccupazione, un approccio attivo e ben diversificato può mitigarlo efficacemente.

Con il potenziale di crescita, la flessibilità operativa e la possibilità di diversificazione, questo potrebbe essere il momento giusto per aumentare l’esposizione alle small-cap europee. Per gli investitori che sanno cogliere questa opportunità, il futuro potrebbe riservare rendimenti significativi.

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Flavio Ferrara - Consulente Finanziario Indipendente
Flavio Ferrara
Flavio Ferrara
Consulente Finanziario Indipendente (delibera numero 2046 del 25/10/2022 con matricola n. 631131). Da sempre interessato alla finanza, ha dedicato gli studi nell'analisi tecno-grafica e nell'analisi fondamentale dei Mercati Finanziari. Laureato in Scienze Economiche, ha frequentato diversi corsi di specializzazione tra i quali un Master in Corporate Finance e un corso in Value Investing. Spinto dagli studi e dalla specializzazione in Finanza, ha deciso di iscriversi all’esame OCF, superato con successo, e diventare un Consulente Finanziario Indipendente. La sua esperienza non solo teorica è a disposizione per assistere le persone nel raggiungimento dei loro obiettivi finanziari. Sostiene il concetto di una sana pianificazione finanziaria, in cui gli investitori ottengono rendimenti attraverso il valore creato nell’economia reale.

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