Negli ultimi sette giorni, i prezzi del petrolio sono aumentati del 5%, superando alcune previsioni pessimistiche di un ribasso verso i 40$. Tuttavia, attribuire questa ripresa esclusivamente alle rinnovate tensioni geopolitiche, come la guerra in Medio Oriente e il conflitto tra Russia e Ucraina, non racconta l’intera storia. Sul lato della domanda, il focus mediatico si è concentrato sul rallentamento economico in Cina e sul suo potenziale impatto negativo. Ma un’analisi più approfondita rivela dinamiche interessanti e meno esplorate.
La domanda di petrolio in Cina: carburanti vs materie prime petrolchimiche
Nonostante i titoli allarmistici, il trend della domanda complessiva di petrolio in Cina, considerando importazioni e produzione nazionale, sembra seguire una traiettoria simile a quella pre-pandemia. Sebbene ci siano state fluttuazioni recenti, il trend generale rimane positivo. Tuttavia, è importante distinguere tra i diversi driver di questa domanda.
La Cina, infatti, ha raggiunto il picco di consumo di carburanti per i trasporti, grazie alla rapida penetrazione dei veicoli elettrici (EV). Il mercato cinese ha registrato vendite di EV superiori a quelle dei motori a combustione interna per la prima volta quest’anno, con i veicoli elettrici ibridi plug-in (PHEV) a guidare questa transizione, mentre i veicoli elettrici a batteria (BEV) crescono a un ritmo più lento. Questa distinzione è cruciale: mentre i BEV non contribuiscono alla domanda di petrolio, i PHEV continueranno a sostenere un certo livello di consumo.
Tuttavia, il principale driver della domanda cinese di petrolio non è più legato ai trasporti, ma alla crescita delle materie prime petrolchimiche. Queste vengono utilizzate per la produzione di plastica e altri prodotti industriali, con la Cina che si posiziona come un attore chiave nel soddisfare la domanda globale di questi materiali. I nuovi aumenti di capacità produttiva del settore petrolchimico cinese sono destinati a soddisfare la crescente domanda globale nei prossimi anni.
Il diesel e il ruolo del GNL nella domanda di gasolio
Sul fronte del gasolio, la domanda è fortemente influenzata da due fattori principali:
- Economia: La crescita della produzione industriale e del trasporto merci rimane strettamente legata al consumo di gasolio. Tuttavia, i settori fuoristrada e il trasporto merci stanno subendo una graduale transizione verso modalità meno inquinanti, come il trasporto ferroviario e via acqua.
- Transizione energetica: L’adozione del gas naturale liquefatto (GNL) nei trasporti pesanti rappresenta una sfida al consumo di gasolio. Tuttavia, questa transizione è strettamente legata alla convenienza economica: quando il GNL costa meno, aumenta la sua penetrazione, altrimenti il diesel mantiene la sua posizione dominante. Secondo le previsioni, il trend di adozione del GNL dovrebbe riprendersi solo dal 2027, una volta che le condizioni economiche torneranno favorevoli.
Il ruolo delle materie prime petrolchimiche nella crescita globale
A livello globale, il grande cambiamento strutturale è rappresentato dal passaggio della crescita della domanda di petrolio dai carburanti per i trasporti alle materie prime petrolchimiche. La Cina, con i suoi massicci investimenti in capacità produttiva, sarà al centro di questa trasformazione. La crescita del prossimo anno sarà sufficiente a soddisfare quasi tutta la domanda globale aggiuntiva di plastica, e gli anni successivi seguiranno una traiettoria simile. Questo shift rende le materie prime petrolchimiche il nuovo motore della domanda di petrolio.
Analisi tecnica: segnali di ripresa per il petrolio?
Concentrandoci sul Brent, meno volatile rispetto al West Texas Intermediate (WTI), il prezzo ha mostrato segnali di stabilizzazione. Nonostante le previsioni ribassiste che indicavano un possibile crollo verso i 40$, il Brent ha mantenuto il supporto chiave. Le recenti tensioni geopolitiche, soprattutto nella guerra tra Russia e Ucraina, hanno fornito un impulso al rialzo, mentre la situazione in Medio Oriente si è stabilizzata su una guerra a bassa intensità.
Il peggio potrebbe essere passato per il petrolio, e ci sono segnali di un possibile rialzo di medio termine. L’indicatore RSI a 21 settimane è prossimo a una svolta cruciale: se riuscisse a rompere la trendline discendente e superare il livello di 50, si potrebbe confermare un trend rialzista a medio termine. Tuttavia, i recenti minimi rappresentano un supporto strategico: se venissero rotti, il rischio di un calo verso i 40$ tornerebbe in gioco. Per ora, però, il grafico settimanale appare costruttivo, con un potenziale di consolidamento e ripresa.
Conclusione
I prezzi del petrolio stanno beneficiando di una combinazione di fattori geopolitici e strutturali. Mentre le tensioni globali rimangono un elemento di supporto, il ruolo crescente delle materie prime petrolchimiche e l’evoluzione della domanda in Cina offrono una prospettiva interessante per il lungo termine. Con segnali tecnici più costruttivi, il petrolio potrebbe essere pronto per una fase di consolidamento o addirittura un nuovo ciclo rialzista.
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