Il petrolio greggio statunitense è pronto per la sua settimana migliore in due anni, dopo che il presidente Joe Biden ha indicato che la Casa Bianca sta discutendo di un possibile attacco da parte di Israele alle infrastrutture petrolifere dell’Iran come rappresaglia per l’attacco missilistico balistico di Teheran. Il benchmark statunitense West Texas Intermediate (WTI) è salito di circa il 10% per la settimana, sulla buona strada per il più grande guadagno settimanale dal 7 ottobre 2022. Il benchmark globale Brent è in vantaggio di oltre il 9% questa settimana.
Goldman Sachs ha stimato che i prezzi del petrolio salirebbero di 10-20 dollari al barile se un attacco israeliano eliminasse 1 milione di barili al giorno di produzione iraniana per un periodo prolungato. Quanto salirebbero i prezzi dipenderà dal fatto che l’OPEC sia in grado di utilizzare la sua capacità di petrolio di riserva per colmare il divario, ha affermato Struyven.
Cambiamento nelle aspettative degli analisti
In un nostro recente articolo del 27 agosto (https://www.word2invest.com/2024/08/importante-aggiornamento-sul-petrolio-la-logica-dei-fatti-sta-cominciando-a-riflettersi-sui-prezzi/), avevamo evidenziato che i mercati petroliferi erano troppo compiacenti riguardo al rischio di un conflitto in espansione in Medio Oriente, in particolare considerando che le ricadute potrebbero interrompere i flussi di petrolio dalla regione chiave per l’esportazione. L’Iran, che è un membro dell’OPEC, è un attore importante nel mercato petrolifero globale. Si stima che fino al 4% della fornitura globale potrebbe essere a rischio se Israele prendesse di mira le strutture petrolifere dell’Iran.
Malgrado questi rischi, appena un mese fa, i future sul greggio Brent, benchmark globale del petrolio, si erano attestati al livello più basso da dicembre 2021. Questo è accaduto dopo che l’OPEC+ ha rivisto al ribasso le sue previsioni sulla domanda per quest’anno e per il 2025, compensando le preoccupazioni sull’offerta dovute alla tempesta tropicale Francine. I future sul greggio Brent si sono attestati in ribasso di 2,65 $, o del 3,69%, a 69,19 $ al barile. I future sul greggio WTI sono scesi di oltre il 5% martedì, raggiungendo i livelli più bassi da maggio 2023.
Ora c’è la rincorsa a cambiare le previsioni: Goldman Sachs afferma che un calo sostenuto della produzione iraniana potrebbe far salire i prezzi del petrolio di 20 $ al barile, mentre la banca svedese SEB ha avvertito che i future sul greggio potrebbero salire a più di 200 $ al barile in uno scenario estremo.
Previsioni dell’US Energy Information Administration (EIA)
La US Energy Information Administration, in un report precedente alle dichiarazioni di Biden su un possibile attacco israeliano alle infrastrutture petrolifere dell’Iran, prevede che i prelievi dalle scorte globali di petrolio riporteranno i prezzi sopra gli 80 $ al barile questo mese. Nel quarto trimestre del 2024 verrà prelevato più petrolio dalle scorte di quanto ci si aspettasse inizialmente, a causa del ritardo negli aumenti della produzione annunciato dall’OPEC+, previsti inizialmente per ottobre e poi posticipati fino a dicembre. Sebbene le preoccupazioni del mercato riguardo alla crescita economica e alla domanda di petrolio, in particolare in Cina, siano aumentate, causando un calo dei prezzi del petrolio, i tagli alla produzione dell’OPEC+ significano che a livello globale viene prodotto meno petrolio di quanto ne venga consumato.
La US Energy Information Administration prevede che il prezzo spot del greggio Brent raggiungerà una media di 82 $ al barile nel quarto trimestre del 2024 e una media di 84 $ nel 2025.
La curva dei prezzi dei futures sul petrolio è in backwardation
In questo momento, la curva dei prezzi del petrolio future è in backwardation, ovvero i prezzi sulle scadenze più lunghe sono più bassi del prezzo spot, perché gli investitori ritengono che il rialzo dei prezzi sia temporaneo. Questo deriva dalle preoccupazioni riguardo a un eccesso di offerta di petrolio per il 2025. Sebbene le scorte siano basse e i tagli alla produzione dell’OPEC+ continuino, il mercato vede il rischio di un aumento dell’offerta più avanti nel tempo, soprattutto se le previsioni di una crescita economica debole in Cina non riusciranno a ripristinare la domanda globale.
In questa fase, la backwardation riflette un disallineamento tra l’aspettativa di una ripresa a breve termine grazie a fattori di rischio geopolitico e i timori di una futura sovrabbondanza di offerta. Il mercato potrebbe inoltre risentire di un eventuale fallimento della Cina nel rilanciare la sua economia attraverso pacchetti di stimoli, insieme alla possibilità che gli alleati dell’OPEC possano aumentare la produzione più avanti nel corso dell’anno.
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