Gli ultimi dati rilasciati da Tesla hanno suscitato una reazione positiva sui mercati, ma il rischio di problemi a lungo termine viene ancora ampiamente ignorato. Tesla ha venduto oltre 63.000 auto nel mese scorso in Cina, con un incremento del 37% rispetto a luglio.
Tuttavia, le vendite sono risultate in calo rispetto ad agosto dell’anno scorso, quando Tesla aveva venduto 64.694 auto. Anche se il dato segnala un miglioramento rispetto ai mesi precedenti, Tesla fatica a mantenere la competitività rispetto ai rivali locali nel mercato automobilistico cinese, il più grande e in rapida crescita al mondo.
Calo della quota di mercato di Tesla in Cina
Le prestazioni di Tesla sono notevolmente inferiori rispetto ai principali competitor cinesi come BYD, il più grande produttore di veicoli elettrici. Secondo CnEVPost, la quota di mercato di Tesla nel segmento dei veicoli a nuova energia in Cina, che include anche ibridi plug-in e auto a idrogeno, è scesa al 6,5% nei primi sette mesi del 2024, rispetto al quasi 9% registrato nello stesso periodo del 2023.
Questo segnala che Tesla sta rapidamente perdendo terreno rispetto ai marchi cinesi, più agguerriti e competitivi in termini di prezzo e innovazione.
Calo dei margini operativi e impatto dei tagli ai prezzi
Tesla è stata costretta a ridurre i prezzi e offrire facilitazioni, come prestiti a tasso zero fino a cinque anni, per mantenere la competitività e contrastare la guerra dei prezzi in Cina.
Nonostante il tentativo di Tesla di difendere la sua quota di mercato, il calo dei margini operativi potrebbe impattare negativamente sui suoi ricavi globali. I margini di Tesla sono comparabili a quelli di General Motors in termini assoluti, con un margine operativo di 9,62 miliardi di dollari nel 2023.
Tuttavia, in termini di valutazione, Tesla risulta nettamente sopravvalutata, quotando 77 volte gli utili previsti per il 2025, contro le 5 volte di General Motors e le 7,3 volte di Toyota. La valutazione sproporzionata di Tesla rispetto ai suoi margini operativi è un segnale di allarme, ma il mercato continua a ignorarlo.
Dazi e impatti futuri su Tesla
Gran parte della produzione globale di Tesla avviene nella Gigafactory di Shanghai, con circa un terzo dei veicoli destinati all’esportazione. Il Congresso degli Stati Uniti ha recentemente approvato una legge che limita l’accesso ai crediti d’imposta per i veicoli con una percentuale significativa di componenti cinesi, il che potrebbe avere ripercussioni dirette sui ricavi di Tesla.
L’azienda dipende fortemente dai crediti d’imposta per la vendita dei suoi veicoli elettrici negli Stati Uniti. Anche in Europa, si discute l’introduzione di dazi sui veicoli prodotti in Cina, che includono anche quelli di Tesla. La Germania, alle prese con la crisi del settore automobilistico, ha proposto misure di sostegno alle case automobilistiche nazionali, come incentivi per l’acquisto di auto elettriche prodotte localmente, che potrebbero ulteriormente penalizzare Tesla.
Problemi tecnici e questioni di sicurezza
Tesla continua a essere colpita da problemi tecnici significativi. Un recente incidente sulla Interstate 80 in California, che ha coinvolto un camion semi-elettrico Tesla, ha richiesto oltre 50.000 galloni d’acqua per spegnere l’incendio causato da un guasto alla batteria.
L’incidente ha sollevato preoccupazioni riguardo alla sicurezza dei veicoli Tesla e ai sistemi di assistenza alla guida, come l’Autopilot e il Full Self-Driving, che non erano operativi al momento dell’incidente.
Questi problemi tecnici potrebbero rappresentare un ulteriore ostacolo per Tesla nella commercializzazione dei suoi camion semi-elettrici e nella costruzione di una reputazione di affidabilità.
Conclusione
Nonostante la recente reazione positiva del mercato ai dati di vendita di Tesla, è evidente che l’azienda affronta una serie di sfide significative, dalla concorrenza sempre più agguerrita dei marchi cinesi ai problemi tecnici e alle nuove regolamentazioni internazionali.
La valutazione elevata di Tesla sui mercati azionari potrebbe risultare insostenibile se queste problematiche non verranno risolte nel medio-lungo termine. Gli investitori dovrebbero essere cauti e considerare attentamente le nubi all’orizzonte che potrebbero influenzare la performance futura dell’azienda.
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