Secondo quanto riportato da Wall Street Journal e CNBC, Qualcomm ha recentemente avvicinato Intel con una proposta di fusione/acquisto, sebbene manchino dettagli specifici sull’offerta.
Le azioni di Intel (Nasdaq:INTC) hanno inizialmente registrato un forte rialzo in borsa, ma hanno chiuso con un incremento del 3%, mentre Qualcomm ha perso il 3%.
Se l’accordo dovesse andare in porto, sarebbe una delle più grandi fusioni tecnologiche di sempre, considerando la capitalizzazione di mercato di Intel, che supera i 90 miliardi di dollari. Tuttavia, ci sono diversi ostacoli da superare, inclusi quelli legati all’antitrust.
Il declino e la ristrutturazione di Intel
Un tempo il più grande produttore di chip al mondo, Intel ha perso terreno e quote di mercato. Il nuovo CEO, Patrick Gelsinger, ha avviato un piano di ristrutturazione che inizialmente ha portato a risultati superiori alle aspettative.
Tuttavia, il recente calo del settore dei semiconduttori, influenzato dalla discesa di Nvidia e Taiwan Semiconductor, ha trascinato anche le azioni Intel verso il basso, facendo segnare una perdita del 53% dall’inizio dell’anno.
Questa situazione ha reso Intel un obiettivo interessante per Qualcomm.
La fusione e gli ostacoli antitrust
Qualcomm e Intel competono su diversi mercati, inclusi quelli dei PC e dei laptop, e Qualcomm si affida a produttori esterni come Taiwan Semiconductor e Samsung per la produzione dei chip.
Qualcomm genera entrate inferiori rispetto a Intel: 35,8 miliardi di dollari contro i 54,2 miliardi di Intel. Un potenziale accordo si troverebbe a fronteggiare numerosi ostacoli antitrust e di sicurezza nazionale, in particolare con la Cina.
I precedenti tentativi di acquisizione di Tower Semiconductor da parte di Intel e di NXP Semiconductor da parte di Qualcomm non hanno avuto successo.
Intel e il processo di ristrutturazione
Nonostante le difficoltà, Intel prosegue con il suo piano di ristrutturazione. Il CEO Gelsinger ha ribadito l’impegno della società verso il settore delle foundry, con un progetto che potrebbe costare 100 miliardi di dollari nei prossimi cinque anni.
Malgrado l’enfasi sull’intelligenza artificiale (AI), Intel è rimasta fuori dal boom dell’AI, dominato da Nvidia. Tuttavia, l’azienda sta riducendo le spese in alcune aree e investendo nell’AI e nelle fonderie.
La spinta del governo USA per la produzione di chip
Intel è uno dei principali beneficiari del CHIPS Act del presidente Biden, che mira a riportare la produzione di semiconduttori negli USA. Il piano di Intel, supportato da 8,5 miliardi di dollari in sovvenzioni governative, potrebbe ridurre i costi di produzione e portare a margini lordi del 60% entro il 2025.
Intel potrà trarre vantaggio dalla crescente domanda di chip per AI, poiché produttori come Nvidia e AMD, che non hanno fabbriche proprie, necessitano di partner esterni per la produzione.
Vale la pena investire in azioni Intel?
Con un rapporto EV/EBITDA forward di 8,1 e 6,6 sui risultati attesi per il 2026, Intel si presenta come un’opportunità interessante.
Il turnaround dell’azienda potrebbe portare a margini lordi superiori al 60%, migliorando così la sua valutazione di mercato, indipendentemente dall’eventuale takeover da parte di Qualcomm.
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