Ultimamente, molte più persone stanno discutendo dei grandi rischi economici. E se sei curioso di sapere come il mercato percepisca complessivamente la probabilità di una recessione imminente negli Stati Uniti, questo grafico potrebbe offrirti qualche intuizione. Mostra le probabilità di una recessione implicate dal mercato, basate su ciò che è “prezzato” in sette diversi asset, utilizzando un modello di trading creato da JPMorgan. E come puoi vedere, le probabilità di un rallentamento economico sono aumentate drasticamente in tutti i settori negli ultimi mesi. In sintesi, JPMorgan ora stima la probabilità di una recessione al 31%, in aumento rispetto al 20% di marzo.
Opportunità e Rischi: Dove Investire in un Contesto di Crescente Probabilità di Recessione
Un modello simile di Goldman Sachs colloca le probabilità al 41%, in aumento rispetto al 29% di aprile. L’aumento del rischio di recessione nei modelli di entrambe le banche riflette il fatto che più investitori si aspettano tagli dei tassi di interesse più consistenti rispetto a pochi mesi fa, grazie ai crescenti segnali che il mercato del lavoro statunitense sta iniziando a vacillare. Infatti, l’ultimo rapporto sul lavoro ha attivato la “Sahm Rule”, un segnale economico precoce che individua l’inizio di una recessione non appena la media trimestrale del tasso di disoccupazione aumenta di mezzo punto percentuale rispetto al livello più basso dell’ultimo anno. E con la maggior parte degli investitori che aveva quasi escluso una recessione negli Stati Uniti, la notizia ha scatenato una rapida corsa a prezzare quel rischio nei mercati.
Ma questo grafico è utile in due modi. Da un lato, rivela che le probabilità di una recessione sono aumentate. Dall’altro, può aiutarti a determinare quali asset potrebbero offrire il miglior potenziale rischio-rendimento in base alle tue previsioni sulla recessione. Ad esempio, i metalli di base – il tipo non prezioso ampiamente utilizzato nelle applicazioni industriali, come il rame, il nichel e l’alluminio – stanno attualmente prezzando la più alta probabilità di una recessione nel mercato, al 67%. Questo indica che i prezzi di queste materie prime sono piuttosto depressi in previsione di un rallentamento economico. E ciò suggerisce che hanno un notevole potenziale di rialzo se gli Stati Uniti evitano una recessione.
Al contrario, i junk bond statunitensi (o, come preferiscono chiamarli i loro sostenitori, “obbligazioni ad alto rendimento”) stanno prezzando solo una probabilità dell’8% di una recessione negli Stati Uniti – la più bassa del gruppo. Puoi capirne il motivo nel grafico qui sotto, che mostra che lo spread di rendimento tra i junk bond e i loro equivalenti del Tesoro è molto più ristretto rispetto alla media degli ultimi due decenni. In altre parole, il rendimento aggiuntivo che le obbligazioni più rischiose, come i junk bond, offrono rispetto ai sicuri titoli di Stato è ben al di sotto della media ventennale. Ciò significa che non stanno adeguatamente prezzando la possibilità di una recessione – e potrebbero avere un notevole potenziale di ribasso se l’economia statunitense dovesse subire un colpo.
I Nostri Consigli
Monitorare l’andamento del mercato è cruciale in questi momenti di incertezza. Considera di diversificare il tuo portafoglio includendo asset che potrebbero beneficiare sia di una recessione che di un’eventuale ripresa economica. Se hai dubbi su come strutturare i tuoi investimenti, consulta un consulente finanziario esperto.
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Approfondimento
Non c’è alcun segno di recessione, ma il mercato è già prezzato su livelli molto alti
