La ricerca di Goldman Sachs rileva che sei fattori chiave tipicamente precedono un mercato orso: alte valutazioni delle azioni, una curva dei rendimenti piatta, una robusta attività manifatturiera, una spesa eccessiva nel settore privato, un’inflazione core in aumento e tassi di disoccupazione molto bassi.
Goldman integra tutti questi fattori in un unico indicatore, classificando ciascuno in base alla sua performance storica (calcolando il suo “percentile rank”) e facendone una media. Questo fornisce un punteggio composito che valuta la probabilità di un mercato orso imminente.
Attualmente, l’indicatore è sopra il 70% – un livello che, ripetutamente, ha segnalato agli investitori di prepararsi a potenziali turbolenze.
Metodo di Goldman Sachs
Un mercato orso si verifica quando un indice scende del 20% dal suo picco, un calo spesso significativo che può portare a un periodo di pessimismo.
Identificare un mercato orso prima che colpisca è notoriamente complicato: ogni mercato orso è innescato da diversi fattori e nessun indicatore singolo riesce sempre a prevederlo con precisione. Nel tentativo di decifrare il codice, Goldman Sachs ha monitorato modelli storici. Ha analizzato oltre 40 diversi indicatori economici, di mercato e tecnici, ma ha scoperto che nessun indicatore singolo è il santo Graal.
Invece, Goldman ha trovato che una combinazione di variabili specifiche tende a muoversi all’unisono quando si avvicina un mercato orso. Monitorandoli insieme, non sempre fornisce una previsione perfetta, ma offre un utile avviso, segnalando i livelli di rischio ben prima che il mercato crolli.
I Sei Fattori Chiave
- Valutazioni delle Azioni: Le alte valutazioni segnalano fragilità del mercato. Goldman monitora il rapporto prezzo/utili (P/E) di Shiller per l’S&P 500 e considera alte valutazioni come un segnale di cautela.
- Curva dei Rendimenti: Quando la curva dei rendimenti si appiattisce, suggerisce che le banche centrali stanno aumentando i tassi di interesse per rallentare l’economia, spesso spingendola in recessione.
- Attività Manifatturiera: Una robusta attività manifatturiera può paradossalmente preannunciare un ribasso del mercato poiché i maggiori cali di attività tendono a verificarsi dopo un picco.
- Bilancio Finanziario del Settore Privato: Quando la spesa supera il reddito, è un segnale di crescita economica insostenibile e un possibile calo delle azioni.
- Inflazione Core: L’inflazione core alta tende a portare a rialzi dei tassi di interesse, storicamente negativi per la crescita economica e i rendimenti azionari.
- Disoccupazione: Tassi di disoccupazione molto bassi possono segnalare rischi di mercato imminenti poiché reagiscono lentamente ai cambiamenti economici
Cosa Dice l’Indicatore Ora?
L’indicatore ha recentemente superato il 70%, un livello che ha preceduto molti dei mercati orso significativi del passato. Questo è guidato principalmente da valutazioni azionarie estremamente alte, disoccupazione estremamente bassa e una curva dei rendimenti molto invertita.
I bilanci finanziari del settore privato e l’inflazione elevata non sono a livelli estremi, ma indicano sfide per il consumo delle famiglie e l’economia. L’unico “punto luminoso” è la già debole attività manifatturiera.
Quando Goldman ha condotto la sua analisi nel 2017, i ricercatori hanno scoperto che livelli superiori al 70% indicavano una maggiore probabilità di un significativo ribasso delle azioni nell’anno successivo.
Qual è il Messaggio per te?
L’indicatore di mercato orso di Goldman Sachs non è perfetto, ma sta inviando un segnale di avvertimento che un calo è probabile nel prossimo futuro e che i rendimenti potrebbero essere limitati.
Questo potrebbe essere un motivo sufficiente per considerare di ridurre l’esposizione alle azioni statunitensi e forse allocare più fondi ad asset difensivi come i titoli di stato o tenere di più in conti a rendimento più elevato – almeno fino a quando non si presenteranno opportunità più attraenti.
I Nostri Consigli
Alla luce delle informazioni presentate, ecco alcuni consigli per gli investitori:
Monitoraggio Attivo: Segui attentamente l’andamento degli indicatori di mercato e prepara strategie per mitigare i rischi.
Diversificazione del Portafoglio: Considera di diversificare il tuo portafoglio includendo asset difensivi per proteggerti dalle fluttuazioni di mercato.
Consulenza Professionale: Consulta esperti finanziari per sviluppare strategie di investimento che tengano conto dei segnali di mercato e delle previsioni di Goldman Sachs.
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Flavio Ferrara – Consulente Finanziario Indipendente, è qui per aiutarti a investire in modo consapevole, partendo da ciò che sappiamo di non sapere e usando un linguaggio semplice, pacato e coinvolgente.
