Gli investitori statunitensi hanno iniziato a comprare ether attraverso ETF spot per la prima volta ieri. Sebbene ciò possa essere positivo per la seconda criptovaluta per capitalizzazione di mercato, c’è un aspetto che preoccupa gli investitori nel breve termine: le elevate commissioni di Grayscale potrebbero scatenare una vendita massiccia sul mercato. Vediamo la situazione più da vicino e quali opportunità potrebbero emergere.
Cosa Sta Succedendo con gli ETF su Ethereum e Grayscale?
Nove ETF su Ethereum hanno iniziato a essere scambiati ieri sul Nasdaq, sul Chicago Board Options Exchange e sul NYSE Arca Exchange, dopo l’approvazione finale dei regolatori statunitensi lunedì. Questo significa che gli investitori possono ora acquistare ether in un ETF regolamentato, proprio come farebbero con un’azione o un’obbligazione.
I principali emittenti di ETF, tra cui BlackRock, Fidelity e altri grandi nomi, dovranno acquistare ether in proporzione alle richieste di azioni dei loro ETF.
Gli emittenti di ETF stanno competendo per attrarre capitale degli investitori mantenendo le commissioni annuali al minimo, circa tra lo 0,19% e lo 0,25%. Fidelity, VanEck e Franklin Templeton stanno addirittura eliminando le commissioni per almeno un anno. Grayscale, d’altra parte, ha adottato un approccio più audace con commissioni che raggiungono il 2,5% dall’inizio. Tuttavia, lancerà anche un ETF “mini trust” senza commissioni per i primi sei mesi e una commissione dello 0,15% successivamente.
L’Impatto delle Alte Commissioni di Grayscale
L’ETF Grayscale Ethereum Trust è in realtà una conversione dal Grayscale Ethereum Trust originale. Anche prima del debutto degli ETF spot, possedeva circa 10 miliardi di dollari in ether, circa il 2,5% dell’offerta totale di monete. Gli investitori detenevano azioni in questo trust per alcune ragioni chiave:
- Sconto sul Valore Patrimoniale Netto (NAV): Le azioni del trust venivano scambiate al di sotto del valore effettivo dell’ether sottostante, creando uno sconto che gli investitori speravano di chiudere con la conversione, guadagnando così un extra sul prezzo dell’ether.
- Periodo di Detenzione Obbligatoria: Il trust aveva un periodo di detenzione obbligatoria per le “private placements”, limitando la vendita immediata per alcune delle sue azioni.
- Regolamentazione Migliore: Molti investitori non avevano venduto azioni perché il trust era uno dei pochi modi tradizionali per ottenere un’esposizione meglio regolamentata all’ether.
Ma con la conversione del trust in un ETF, non c’è più l’incentivo dello sconto, nessun lock-in obbligatorio per gli investitori privati e molte alternative ETF completamente regolamentate (e molto più economiche). Quindi, è prevedibile che molti investitori vendano le loro azioni ETF Grayscale.
Opportunità per gli Investitori
Abbiamo già visto un simile scenario quando Grayscale ha convertito il suo bitcoin trust in un ETF a gennaio. Da allora, il Grayscale Bitcoin Trust ETF ha visto quasi 20 miliardi di dollari di deflussi, che corrispondono quasi ai flussi in entrata del BlackRock’s iShares Bitcoin Trust.
Nonostante i deflussi di Grayscale, i nove ETF spot di Bitcoin hanno registrato flussi netti positivi, con il prezzo del bitcoin in aumento di circa il 40% dal giorno del lancio. Tuttavia, non è stato un percorso facile: il bitcoin è sceso di circa il 20% a gennaio, con deflussi giornalieri relativamente maggiori dal fondo Grayscale all’inizio.
L’ether potrebbe vedere una vendita iniziale guidata da Grayscale simile a quella vista dal bitcoin a gennaio. Ma se si gioca a lungo termine, i nuovi ETF probabilmente saranno positivi per il prezzo dell’ether, proprio come lo sono stati per il bitcoin finora. Come il bitcoin, l’ether ha un’offerta limitata, e con questi ETF, potrebbe esserci molta più domanda nel tempo.
Gli ETF sull’Ethereum non possono ancora fare staking, un processo di detenzione che potrebbe potenzialmente guadagnare tra il 3% e il 6% di interesse annuo, e a causa di ciò alcuni analisti credono che meno investitori compreranno quegli ETF di conseguenza.
Tuttavia, secondo The Block, circa il 26% di tutto l’ether esistente è già in staking, riducendo di fatto la quantità di ether disponibile per il resto di noi da comprare. La maggior parte di quei “stakers” probabilmente continuerà a fare staking per assicurarsi quei rendimenti.
Consigli per gli Investitori
- Monitorare le Commissioni: Le elevate commissioni di Grayscale potrebbero influenzare la decisione di investimento nel breve termine. Valuta le opzioni ETF più economiche.
- Osservare i Movimenti di Vendita: Sii consapevole delle possibili vendite iniziali di Grayscale e preparati a sfruttare eventuali opportunità di acquisto a prezzi ribassati.
- Focus sul Lungo Termine: Gli ETF spot possono portare a una domanda crescente di ether nel tempo, rendendoli una scelta interessante per chi ha una prospettiva di investimento a lungo termine.
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