I mercati azionari hanno registrato un’impennata violenta ieri, anticipando dati positivi sul rapporto sull’inflazione dei prezzi al consumo, che potrebbe consolidare le aspettative di un taglio dei tassi di interesse da parte della Federal Reserve nei prossimi mesi.
Questo movimento rialzista è stato innescato da due giorni di testimonianze a Capitol Hill del presidente della Federal Reserve Jerome Powell. Pur senza indicare una data precisa per i tagli dei tassi, Powell ha sottolineato che la Fed vede i rischi per l’economia come più bilanciati tra inflazione e recessione, e che non è necessario attendere che l’inflazione raggiunga il 2% per tagliare i tassi.
Variabili Chiave da Osservare
Nonostante il tasso dell’inflazione sia ancora elevato rispetto all’obiettivo del 2% della Fed e il livello della disoccupazione sia storicamente basso al 4,1%, la tendenza mostra un aumento graduale della disoccupazione e una diminuzione continua dell’inflazione.
È importante esaminare attentamente le variazioni dei prezzi nei componenti dell’indice CPI, in particolare i prezzi degli affitti e dell’assistenza medica. Questi settori sono fondamentali anche per l’indice delle spese per consumi personali (PCED), la misura dell’inflazione preferita dalla Fed.
Numeri e Previsioni
Il PCED core, dopo aver raggiunto un picco del 5,6% a/a nel febbraio 2022, è sceso al 2,6% a/a a maggio. Le previsioni di giugno del Federal Open Market Committee (FOMC) prevedono che il PCED core possa chiudere l’anno al 2,8%. Tuttavia, mantenere l’attuale ritmo di disinflazione richiederà nuovi dati mensili ancora più bassi rispetto ai mesi precedenti.
Contesto Politico e Geopolitico
Diversi fattori politici e geopolitici potrebbero influenzare la decisione della Fed:
- Elezioni Presidenziali USA: Un taglio dei tassi a settembre potrebbe essere visto come un favore al Presidente uscente Biden, scatenando polemiche sull’indipendenza della Fed. Con l’avvicinarsi delle elezioni, ogni mossa della Fed potrebbe essere interpretata politicamente.
- Eventi Geopolitici: Un nuovo shock del prezzo del petrolio o un’interruzione dell’offerta globale potrebbero causare un rimbalzo dei prezzi dei beni durevoli. La guerra imminente tra Israele ed Hezbollah e il coinvolgimento dell’Iran rappresentano rischi significativi.
- Guerra Commerciale con la Cina: Il calo dei prezzi delle importazioni dalla Cina ha contribuito alla riduzione dell’inflazione, ma l’escalation della guerra commerciale rappresenta una minaccia per le esportazioni cinesi a basso costo.
Impatto sui Mercati Finanziari
I mercati azionari, già su livelli molto elevati, potrebbero vedere un Fed Pivot a settembre come un’opportunità per realizzare profitti piuttosto che un ulteriore spunto di rialzo.
Tuttavia, un Fed Pivot avrebbe un impatto significativo sui mercati obbligazionari, spingendo il rendimento dei 10 Treasury Bonds ben al di sotto del 4% per la prima volta dall’inizio dell’anno.
La Realtà è Più Complessa di Quanto Vogliano Indicarci i Mercati Azionari
Molti economisti sostengono che i progressi sull’inflazione significano che la Fed dovrebbe tagliare i tassi di interesse per prevenire danni economici (ad esempio, aumento della disoccupazione e recessione). Riteniamo invece che la banca centrale dovrebbe mantenere il tasso dei Fed Funds esattamente dov’è. Le principali ragioni sono di carattere politico:
- Rischi Politici: La corsa per le elezioni Presidenziali negli U.S.A. sta entrando nel vivo, e un taglio dei tassi a settembre potrebbe essere visto come un favore politico al Presidente uscente Biden.
- Rischi Geopolitici: Eventi geopolitici come una guerra tra Israele ed Hezbollah potrebbero causare un aumento improvviso dei prezzi del petrolio, influenzando negativamente l’economia globale.
- Guerra Commerciale con la Cina: L’escalation della guerra commerciale e le tariffe radicali rappresentano una minaccia per le esportazioni cinesi a basso costo.
Conclusione
Sebbene i progressi sull’inflazione suggeriscano che la Fed potrebbe tagliare i tassi di interesse per prevenire danni economici, ci sono ragioni politiche e geopolitiche per cui la banca centrale potrebbe mantenere i tassi attuali.
Gli investitori dovrebbero rimanere attenti alle variazioni dei dati economici e prepararsi a possibili turbolenze nei mercati.
I Nostri Consigli
Alla luce delle informazioni presentate, ecco alcuni consigli per navigare questo periodo di incertezza:
Monitoraggio Attivo: Segui attentamente le tendenze economiche e politiche che potrebbero influenzare le decisioni della Fed.
Diversificazione del Portafoglio: Considera di diversificare il tuo portafoglio includendo una varietà di asset e strategie di investimento.
Consulenza Professionale: Consulta esperti finanziari per sviluppare strategie di investimento personalizzate che tengano conto delle tue esigenze e degli obiettivi finanziari.
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