Per la prima volta in 22 anni, le obbligazioni sono “più economiche” delle azioni

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Flavio Ferrara - Consulente Finanziario Indipendente

Gli investitori si trovano spesso di fronte a una decisione difficile quando devono decidere dove investire i loro sudati guadagni: dovrebbero optare per i flussi di cassa stabili delle obbligazioni o cercare di generare rendimenti più elevati attraverso le azioni?

Confronto tra Rendimento di Obbligazioni e Azioni

Confrontare quale asset offre il valore migliore (o quale è “più economico”) è una parte importante della decisione. Ma confrontare le valutazioni relative di queste due diverse classi di asset in realtà non è così semplice come sembra: hanno profili di rischio diversi, sono spinte da forze economiche diverse e attirano folle diverse.

Il Modello della Fed e le Sue Implicazioni

Un trucco veloce per aiutarci in questo confronto è il modello della Fed. Questo modello confronta il rendimento atteso degli utili di un indice azionario come l’S&P 500 con quello che otterresti dai titoli di stato a lungo termine, come il Tesoro statunitense a 10 anni.

Maggiore è il rendimento, maggiore è la probabilità di incassare rispetto al prezzo pagato. Non è uno strumento perfetto, ma può darti un’idea approssimativa di quale asset è più economico dal punto di vista del rendimento.

L’Impatto dell’Inflazione e dei Tassi di Interesse

Tuttavia, questo non è un motivo per accumulare ciecamente nei titoli del Tesoro. I loro rendimenti più elevati non garantiscono una vittoria: l’aumento dell’inflazione e dei tassi di interesse, o un diluvio di obbligazioni che colpiscono il mercato, potrebbero far crollare i loro prezzi e diluire quei rendimenti allettanti.

E non è nemmeno un motivo per allontanarsi ciecamente dalle azioni. Il loro rendimento degli utili inferiore non significa che sono condannati: in realtà segnala che gli investitori stanno scommettendo molto sul fatto di distanziare le obbligazioni e sono abbastanza sicuri da rinunciare a una rete di sicurezza più ampia.

Per la prima volta in 22 anni, secondo il modello della Fed, le obbligazioni sono più economiche delle obbligazioni. Fonte: Bloomberg
Per la prima volta in 22 anni, secondo il modello della Fed, le obbligazioni sono più economiche delle obbligazioni. Fonte: Bloomberg

Domande Frequenti

  • Cosa significa che le obbligazioni sono “più economiche” delle azioni?

Significa che, secondo il modello della Fed, il rendimento atteso rispetto al prezzo pagato è più favorevole per le obbligazioni rispetto alle azioni, un fenomeno osservato per la prima volta in oltre due decenni.

  • Come influenzano l’inflazione e i tassi di interesse gli investimenti in obbligazioni e azioni?

L’inflazione e l’aumento dei tassi di interesse possono diminuire il valore delle obbligazioni e influenzare negativamente il mercato azionario. Tuttavia, un’analisi approfondita è necessaria per capire come questi fattori influenzano specificamente il tuo portafoglio di investimenti.

  • Dovrei cambiare la mia strategia di investimento basata sul modello della Fed?

Il modello della Fed fornisce un’indicazione generale ma non dovrebbe essere l’unico strumento su cui basare le decisioni di investimento. Considera di consultare un consulente finanziario per un’analisi personalizzata e completa.

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Consulente Finanziario Indipendente (delibera numero 2046 del 25/10/2022 con matricola n. 631131). Da sempre interessato alla finanza, ha dedicato gli studi nell'analisi tecno-grafica e nell'analisi fondamentale dei Mercati Finanziari. Laureato in Scienze Economiche, ha frequentato diversi corsi di specializzazione tra i quali un Master in Corporate Finance e un corso in Value Investing. Spinto dagli studi e dalla specializzazione in Finanza, ha deciso di iscriversi all’esame OCF, superato con successo, e diventare un Consulente Finanziario Indipendente. La sua esperienza non solo teorica è a disposizione per assistere le persone nel raggiungimento dei loro obiettivi finanziari. Sostiene il concetto di una sana pianificazione finanziaria, in cui gli investitori ottengono rendimenti attraverso il valore creato nell’economia reale.

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