Le azioni di H&M sono salite del 14%, dopo aver pubblicato i risultati che hanno battuto significativamente le aspettative di profitto per il primo trimestre fiscale.
L’utile operativo è salito a 2,08 miliardi di corone svedesi ($ 196 milioni), rispetto alle previsioni di 1,43 miliardi di corone svedesi, battendo quindi le stime di un 40%.
Il margine operativo dell’azienda è salito al 3,9% dall’1,3% e il management di H&M ha ribadito il suo obiettivo di un margine operativo del 10% quest’anno.
I ricavi netti sono leggermente scesi su base annua nel primo trimestre, attestandosi a 53,7 miliardi di corone svedesi rispetto ai 54,9 di corone svedesi del I trimestre dell’anno fiscale precedente.
H&M (STO:HM-B) ha in corso una fase di ristrutturazione con particolare focus sulla redditività, in un contesto di forte pressione dovuta alla crescente concorrenza di Zara Inditex e del colosso cinesi della moda veloce cinese Shein.
Il management si è detto particolarmente soddisfatto del cambio di rotta registrato nel primo trimestre dell’anno fiscale 2024, con un miglioramento significativo del margine lordo e degli operating profits, uniti ad una diminuzione dell’ inventario e ad un forte flusso di cassa.
Da inizio 2024 H&M è guidata da Daniel Ervér, nuovi CEO del gruppo H&M, dopo le dimissioni a sorpresa di Helena Helmersson.
Ervér ha affermato che il rafforzamento delle vendite è ora la massima priorità dell’azienda e che H&M punta a ridurre i prezzi e delle proprie collezioni del 2024 rispetto all’inizio dell’anno
Le strategie di H&M per dominare il fast fashion
Hennes & Mauritz AB è una società multinazionale svedese di vendita al dettaglio di abbigliamento.
È rinomato per l’offerta di abbigliamento, calzature, accessori e cosmetici alla moda e convenienti. H&M opera secondo un modello di fast fashion, che prevede la produzione e la distribuzione rapida di nuove collezioni di moda in risposta alle tendenze attuali.
Una competenza operativa chiave è l’investimento di H&M nel design e nella previsione delle tendenze per creare collezioni in linea con le tendenze della moda attuali e future.
I limite principale del modello di business del fast fashion è la difficoltà di rimanere interessante per i consumatori, fattore che costringe aziende come H&M a cambiare spesso il proprio stile per rimanere a galla e competere con gli avversari, tenendo conto anche nella sostenibilità nel fast fashion, tema ricorrente negli ultimi anni.
Finora H&M è riuscita a mantenere una crescita interessante, con un CAGR del 7% negli ultimi 10 anni. Il settore del Fast Fashion è dominato da aziende come Zara di Inditex, Uniqlo, Forever 21, Abercrombie & Fitch e Urban Outfitters, a cui si è recentemente aggiunto il gigante cinese Shein.
La sfida del nuovo management di H&M è quella di essere in grado di adattarsi rapidamente ai cambiamenti delle tendenze della moda e di offrire prodotti di tendenza mantenendo un forte posizionamento competitivo a livello di prezzo.
L’attenzione di H&M sulla moda giovanile e teenager, in particolare, dovrebbe posizionare bene l’azienda a lungo termine, contribuendo al forte valore del marchio e allo sviluppo di prodotti per tutte le fasce d’età. Le attuali condizioni economiche rappresentano problemi a breve termine per l’azienda.
Può essere conveniente comprare azioni H&M in questo momento?
Ai prezzi correnti le azioni H&M quotano con un EV/Ebitda di 8,2 per i risultati attesi per l’anno fiscale 2024 e di 7,6 sul 2025, una valutazione accettabile in rapporto anche ai competitors.
Interessante il dividendo di 4,5% anche agli attuali livelli elevati dei tassi di interessi.
Il rischio maggiore, oltre alla competizione, è dato dall’attuale fase di contrazione economica e dal fatto che l’inflazione degli ultimi 2 anni ha eroso il potere di acquisto dei consumatori.
La bassa valutazione ci fa ritenere che, a questi prezzi, possa essere ancora conveniente acquistare azioni H&M.
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