Nella nostra precedente analisi del 23 ottobre, avevamo evidenziato che Mr. Market, dopo un paio di giorni di sapiente distribuzione verso mani deboli e retailer rialzisti incalliti, aveva preso dritta la via del ribasso, senza lasciare spazio o fiato alcuno. Il movimento, per la forza che lo sta caratterizzando, sembra essere la prima onda di una più grande terza onda che avrebbe complessivamente come obiettivo l’area 3700-3750 dell’indice Sp500. La conferma si avrebbe sotto 4180, cioè la fascia inferiore dell’area pivot che aveva ostacolato il ribasso ai primi di ottobre, e dove passa una trendline di medio lungo termine. Gli indicatori di sentiment non sono ancora in un eccesso di pessimismo estremo e soprattutto non ci sono divergenze positive all’orizzonte, anzi gli indicatori tecnici settimanali stanno accelerando verso il basso.
Sebbene il mercato nel suo complesso sia in fase di correzione da parecchie settimane, il ribasso delle azioni è stato in gran parte ordinato.
Non abbiamo ancora visto un giorno in cui il mercato abbia avuto un grosso “colpo”. Una giornata in cui il Nasdaq abbia chiuso in ribasso del 3-5% e l’SP500 abbia almeno il 2%.
È necessario vedere una capitulation per essere più costruttivi sui titoli azionari, segnali di panico da parte degli investitori prima di vedere qualche segnale di acquisto. Un buon indicatore di paura è il VIX, che alla chiusura di giovedì è appena sopra 20.
Sebbene sia significativamente più alto rispetto a giugno e luglio prima che iniziasse questa recessione, è ancora distante dal livello di 26,5 toccato a marzo quando la Silicon Valley Bank e altre due grandi banche regionali sono saltate ed è stato necessario l’intervento della FED.
Mi piacerebbe vedere il VIX salire sopra i 25 per confermare che una vera paura è entrata nel mercato prima di diventare più ottimista sulle azioni.
Nei prossimi 2 giorni è probabile un rimbalzo per eccesso di ribasso e per un po’ di window dressing di fine mese, ma il primo obiettivo di questo movimento impulso al ribasso è tra 4000-4050, livello che potrebbe diventare la base per costruire un rally tra la fine novembre e Natale.
Mercati Azionari: uno sguardo a lungo termine
Invariata l’analisi del trend di lungo termine: Ripercorriamo l’andamento dell’indice SP500 dopo il minimo toccato a 3490 a metà ottobre 2022. C’è stato un primo rally verso l’area 4100, seguito da un pullback correttivo a 3850 prima di Natale 2022.
Da quando abbiamo toccato il minimo del pullback di dicembre, il mercato si è ripreso in modo molto sovrapposto con strutture a 3 onde raggiungendo un nuovo massimo a 4600 dell’indice Sp500, con un movimento leading diagonal, terminato con un’onda C, che è durata da marzo a fine luglio.
Il top di luglio, in un quadro più ampio dovrebbe rappresentare la B wave di un ribasso pluriennale iniziato nel gennaio 2022.
Le prospettive di medio lungo termine dipendono dall’incognita se vedere se il mercato riesca disegnare chiaro declino di 5 onde per segnalare che un’onda C che punti ad andare ben al di sotto del minimo di ottobre 2022 a 3490 dell’indice SP500.
Per ora, l’unico modo per considerare il recente ribasso come l’inizio di un’onda C verso nuovi minimi in ciclo ribassista pluriennale iniziato a fine 2021, è che il ribasso stia prendendo forma come un leading diagonal.
In questo Leading Diagonal, ci dovremmo trovare nella terza onda della prima onda A ribassista di grado maggiore. La rottura al di sotto del minimo toccato ad inizio ottobre a 4230, indica che stiamo scendendo verso l’area 4000-4060 dell’indice SP500.
La soglia di non ritorno sarebbe alla fine la rottura del livello di 4000, che confermerebbe che è in atto il completamento del ciclo di ribasso pluriennale, iniziato a fine 2021.
Ricordiamo che ci stiamo avvicinando al quarto anno del ciclo Presidenziale negli U.S.A., che statisticamente è piuttosto negativo.
Analisi del trend di brevissimo termine: l’indice SP500 dopo aver rotto al ribasso attorno a 4200 i livelli minimi raggiunti ad inizio ottobre a 4230, ha iniziato un nuovo violento impulso al ribasso segnalato da un nuovo “runaway gap”, anche se più piccolo di quello di settembre.
Pessimo segnale che indica una notevole forza del ribasso. L’inizio della settimana vede la possibilità di un micro-rimbalzo, perché c’è una piccola stabilizzazione sul grafico hourly e un doppio minimo sull’indicatore RSI, ma non è un’area di acquisto, perché dovrebbe essere solo un piccolo pullback, prima della continuazione del ribasso.
L’indice Nasdaq 100 ha anch’esso ripreso la discesa e punta al primo obiettivo naturale della correzione iniziata il 1° agosto, che è situato nell’area 13700-13900.
La figura grafica delle ultime settimane sembra una fase di distribuzione, a cui dovrebbe seguire un’accelerazione al ribasso
Mercati Azionari: Sentiment, la capitulation potrebbe essere vicina, ma non immediata
L’indicatore composito di sentiment CNN Fear & Greed si posiziona sull’attuale livello di 24, in leggero ribasso al 26 della settimana scorsa.
Ricordiamo che nelle passate correzioni, l’indicatore CNN Far & Greed index era sempre sceso almeno a 20-25.
I livelli di capitulation sono ancora più bassi, come quando l’indicatore di Sentiment era arrivato a 13 a metà di ottobre del 2022, al culmine del trend al ribasso dello scorso anno.
Ci vorrà ancora una decina di giorni, perché alcuni componenti dell’indicatore Fear & Greed non sono ancora in eccesso marcato ribasso.
Infatti non si nota ancora un vero eccesso di pessimismo sulla put call ratio, che è lontana dagli eccessi del mese di marzo, quando fallirono 3 banche regionali.
Più vicino alla capitulation il McClellan Volume summation index, che indica che il ribasso è molto allargato. Il prossimo minimo potrebbe essere quello buono per far scaturire un rally più consistente.
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