Mercati Azionari: SP500, il rischio di ribasso aumenta “quando guardi a lungo in un abisso, anche l’abisso guarda dentro di te”.

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Flavio Ferrara - Consulente Finanziario Indipendente

Nella nostra precedente analisi del 7 settembre, avevamo evidenziato che essendo tornato sotto il livello di 4500, l’indice SP500 ha violato il pivot point, con una configurazione piuttosto brutta sugli indicatori tecnici. Il movimento negativo degli ultimi 2 gg, configura l’esaurimento dell a-b-c da 4350 a 4525, che quindi assume le caratteristiche di correzione del precedente ribasso da 4610 a 4350 e non di nuovo impulso rialzista. Questo proietta l’indice SP500 verso un obiettivo di 4180. Nel brevissimo termine attenzione al supporto attorno a 4400 e soprattutto al pivot point di medio termine a 4350. Un elemento di warning rimane sempre il fatto che tradizionalmente la stagionalità di settembre è negativa, essendo il peggiore mese dell’anno come statistica. Il ribasso dei giorni scorsi è per il momento contenuto perché non sono intervenute notizie particolarmente negative ad accelerare la tendenza, ma la struttura tecnica del precedente rialzo appare irrimediabilmente compromessa e anche il micro-rimbalzo di venerdì 8 e lunedì 11 settembre non cambia l’impostazione negativa.

Come da manuale la precedente area pivot tra 4500-4525 è diventata una resistenza, che ha bloccato il relief rally tra mercoledì 13 e giovedì 14, dovuto ad un’illusoria interpretazione dei pessimi dati sull’inflazione.

La chiusura di venerdì 15 pone nuovamente l’indice Sp500 con un piede verso l’abisso, che troverebbe il fondo verso 4180, con possibile estensione del movimento al ribasso fino a 4050.

Grafico giornaliero SP500

Con i rendimenti dei titoli del Tesoro USA a 10 anni che hanno riproposto il loro massimo di fine agosto al 4,34%, il mercato obbligazionario statunitense si sta muovendo verso un classico setup “make or break” con l’IPC di questa settimana come indicatore anticipatore per il FOMC della prossima settimana.

Grafico settimanale Obbligazionario USA 10 anni

Nel Forex, abbiamo visto solo un attimo di respiro. per un ulteriore rialzo dell’USD nel quarto trimestre, dove la BCE di questa settimana e il FOMC della prossima settimana saranno eventi chiave per una maggiore volatilità tra asset.

Grafico settimanale euro dollaro

Analisi del trend di lungo termine: Analisi invariata.

Ripercorriamo l’andamento dell’indice SP500 dopo il minimo toccato a 3490 a metà ottobre 2022. C’è stato un primo rally verso l’area 4100, seguito da un pullback correttivo a 3850 prima di Natale 2022.

Da quando abbiamo toccato il minimo del pullback di dicembre, il mercato si è ripreso in modo molto sovrapposto con strutture a 3 onde raggiungendo un nuovo massimo a 4600 dell’indice Sp500, con un movimento leading diagonal, terminato con un’onda C, che è durata da marzo a fine luglio.

A questo punto l’onda C del movimento leading diagonal dovrebbe essere stata completata proprio nel mese di luglio.

Il top di luglio, in un quadro più ampio dovrebbe rappresentare la B wave di un ribasso di lungo termine iniziato nel gennaio 2022.

L’indicatore MACD su base settimanale ha continuato a girare verso il basso, mentre altri indicatori come RSI e ADX hanno già dato un segnale chiaro di ribasso di medio termine.

Grafico settimanale SP500

Mercati Azionari: in che stadio del trend ci troviamo?

Analisi del trend di medio termine: Dopo il minimo di 3490 del 13 ottobre, configurabile come è il bottom dell’onda C di un primo A-B-C dal massimo di gennaio di 4818 dell’indice SP500.

Il movimento diagonale finale dell’indice SP500 ha raggiunto il livello di 4600, superando di un paio di centinaio di punti l’obiettivo minimo di 4315-4375. Questo ampio movimento diagonale configura molto probabilmente il raggiungimento del top di una grande onda durata quasi 9 mesi, corrispondente ad un’onda B di un più grande A-B-C ribassista, in cui l’onda, cioè la discesa da 4800 a 3490, non aveva completato il movimento al ribasso di medio-lungo termine. Ci stiamo avvicinando al quarto anno del ciclo Presidenziale negli U.S.A., che statisticamente è piuttosto negativo.

Grafico mensile SP500

Analisi del trend di brevissimo termine: l’indice SP500 nella giornata di venerdì 15/09 ha interrotto la fase laterale, senza recuperare il vecchio canale rialzista, e dopo essere stato respinto dalla vecchia area pivot tra 4500-4525, sembra aver iniziato un nuovo impulso al ribasso.

Grafico orario SP500

L’indice Nasdaq 100 dopo aver guidato il rimbalzo partito a fine agosto ha iniziato una nuova discesa, confermando che il deleveraging delle posizioni rialziste che si erano stratificate durante la fase di rialzo, sia un processo destinato a durante ancora un po’ di tempo e che l’obiettivo naturale della correzione iniziata il 1° agosto sia nell’area 13700-13900. L’indicatore MACD settimanale continua a scendere e, in queste situazioni, non è mai un buon segno.

Grafico settimanale Nasdaq

Mercati Azionari: sentiment fase neutrale, senza alcuna indicazione di eccesso di pessimismo

L’indicatore CNN Fear & Greed ha chiuso la settimana sul livello di 54, sulla soglia dell’eccesso di ottimismo, anche se neutrale come posizione.

Le settimane scorse l’euforia era parzialmente rientrata, ma non ci sono mai stati elementi per parlare di sentiment negativo da cui possa venire una nuova spinta al rialzo.

Ricordiamo che spesso durante le brevi correzioni del bull market del 2020-2021, l’indicatore CNN Fear & Greed index era sceso anche a 20-25, quindi l’attuale i livelli di 40-45, raggiunti nella correzione di agosto, non configurano minimamente un eccesso di pessimismo, soprattutto se si guardano i singoli componenti dell’indicatore.

Indicatore CNN Fear & Greed

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Approfondimento

Mercati Azionari: SP500, tentativo di rimbalzo in un contesto debole

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Roberto Contini
Roberto Contini
Operante nel settore investimenti da più di 30 anni, socio fondatore della Società Italiana di Analisi Tecnica, affiliata all’IFTA dal 1988, ha ricoperto ruoli da analista tecnico e fondamentale in Italia e all’estero ed è stato per 15 anni Responsabile Investimenti prima e successivamente Responsabile Area Advisory in Banca Intermobiliare d’Investimenti e Gestioni (BIM). Skills : Asset allocation, analisi tecnica e fondamentale, Macro View, stock picking

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