Mercati Azionari: SP500, pullback sul limite inferiore del vecchio canale rialzista di medio termine

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Flavio Ferrara - Consulente Finanziario Indipendente

Nella nostra precedente analisi del 31 luglio, prima della pausa esisteva, avevamo evidenziato che Mr. Market si era pronunciato subito nei primissimi giorni di agosto e da allora l’indice SP500 è sceso per 3 settimane consecutive, mentre l’indice Nasdaq100 ha registrato il peggiore mese di agosto dal 2001. Il movimento al ribasso, salvo un piccolo probabile rimbalzo nella settimana entrante, non ha completato il suo percorso. Nel breve termine il livello pivot tra 4360-4415 e un lieve ipervenduto dovrebbero generare un piccolo rimbalzo, ma non invertire nuovamente il trend verso l’alto.

Il rimbalzo si è effettivamente verificato, ma è stato stoppato dalla vecchia linea ascendente del canale rialzista che aveva disegnato il movimento al rialzo da marzo a fine luglio.

Nulla di strano perché quasi sempre i rimbalzi si vanno a scontrare e vengono respinti da questo tipo di linee di tendenza.

Questo rimbalzo ha formato la spalla dx di un potenziale Head & Shoulders ribassista, la cui linea del collo passa praticamente sulla fascia bassa dell’area pivot a 4360.

L’analisi tecnica e lo studio delle figure grafiche sono nate alla fine dell’800 per studiare i movimenti delle c.d. mani forti e ora in un mondo in cui tutti guardano i charts, un Head & Shoulders così evidente perde gran parte della sua forza perché sulla rottura si butteranno a vendere in massa i retail e ci sarà il rischio di un falso segnale, per cui l’attenzione dovrà essere rivolta ad altri elementi che possano confermare la rottura al ribasso.

Considerando che siamo a fine mese, riteniamo più probabile che la figura si possa allargare ancora per qualche giorno, senza dare la spallata decisiva al ribasso.

Siamo comunque nel campo delle congetture e delle ipotesi, il dato certo è che attorno a 4490-4500 di è formata una resistenza importante e che gli indicatori tecnici non mostrano ancora nessuna divergenza positiva foriera di una ripresa del rialzo.

Grafico giornaliero S&P 500

Analisi del trend di lungo termine: Ripercorriamo l’andamento dell’indice SP500 dopo il minimo toccato a 3490 a metà ottobre 2022.

C’è stato un primo rally verso l’area 4100, seguito da un pullback correttivo a 3850 prima di Natale 2022. Da quando abbiamo toccato il minimo del pullback di dicembre, il mercato si è ripreso in modo molto sovrapposto con strutture a 3 onde raggiungendo un nuovo massimo a 4600 dell’indice Sp500, con un movimento leading diagonal, terminato con un’onda C, che è durata da marzo a fine luglio.

A questo punto l’onda C del movimento leading diagonal dovrebbe essere stata completata proprio nel mese di luglio.

Il top di luglio, in un quadro più ampio dovrebbe rappresentare la B wave di un ribasso di lungo termine iniziato nel gennaio 2022.

L’indicatore MACD su base settimanale ha cominciato a girare verso il basso, ma non ha ancora dato il segnale chiaro di ribasso di medio termine.

Grafico settimanale S&P 500

Mercati Azionari: in che stadio del trend ci troviamo?

Analisi del trend di medio termine: Dopo il minimo di 3490 del 13 ottobre, configurabile come è il bottom dell’onda C di un primo A-B-C dal massimo di gennaio di 4818 dell’indice SP500.

Il movimento diagonale finale dell’indice SP500 ha raggiunto il livello di 4600, superando di un paio di centinaio di punti l’obiettivo minimo di 4315-4375. Questo ampio movimento diagonale configura molto probabilmente il raggiungimento del top di una grande onda durata quasi 9 mesi, corrispondente ad un’onda B di un più grande A-B-C ribassista, in cui l’onda, cioè la discesa da 4800 a 3490, non completato il movimento al ribasso di medio-lungo termine. Ci stiamo avvicinando al quarto anno del ciclo Presidenziale negli U.S.A., che statisticamente è piuttosto negativo.

Grafico mensile S&P 500

Analisi del trend di brevissimo termine: l’indice SP500 ha iniziato una fase nuova, che sembra configurare un movimento laterale di qualche giorno, utile per scaricare i lievi eccessi del ribasso delle prime 3 settimane di agosto, questo trading range è rappresentato da una resistenza a 4490 e da un supporto a 4360.

Grafico orario S&P 500

L’indice Nasdaq 100 dopo una di correzione significativa, che ha rientrare anche parte dell’euforia precedente, è tornato ad essere leader del mercato azionario, guidando il rimbalzo degli ultimi giorni, generato più dal modesto ipervenduto precedente che dalle notizie societarie sugli sviluppi dell’AI.

Riteniamo che deleveraging delle posizioni rialziste che si erano stratificate durante la fase di rialzo, sia un processo destinato a durante ancora un po’ di tempo e che l’obiettivo naturale della correzione iniziata il 1° agosto sia nell’area 13700-13900.

Grafico settimanale Nasdaq

Mercati Azionari: sentiment, fase neutrale, senza alcuna indicazione di eccesso di pessimismo

L’indicatore CNN Fear & Greed ha chiuso la settimana sul livello di 48, l’euforia è parzialmente rientrata, ma non ci sono elementi per parlare di sentiment negativo da cui possa venire una nuova spinta al rialzo.

Ricordiamo che spesso durante le brevi correzioni del bull market del 2020-2021.

L’indicatore CNN Fear & Greed index era sceso anche a 20-25, quindi l’attuale livello di 48 non configura minimamente un eccesso di pessimismo, soprattutto se si guardano i singoli componenti dell’indicatore.

Indicatore CNN Fear & Greed

Consideriamo anche l’euro/dollaro come un indicatore di sentiment intermarket; il rialzo dell’euro ha coinciso con il movimento al rialzo dei mercati azionari da ottobre 2022 a luglio 2023 e la configurazione attuale del cross euro/dollaro sembra aver iniziato una svolta al ribasso di medio termine.

Grafico settimanale euro dollaro

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Approfondimento

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Roberto Contini
Roberto Contini
Operante nel settore investimenti da più di 30 anni, socio fondatore della Società Italiana di Analisi Tecnica, affiliata all’IFTA dal 1988, ha ricoperto ruoli da analista tecnico e fondamentale in Italia e all’estero ed è stato per 15 anni Responsabile Investimenti prima e successivamente Responsabile Area Advisory in Banca Intermobiliare d’Investimenti e Gestioni (BIM). Skills : Asset allocation, analisi tecnica e fondamentale, Macro View, stock picking

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