Il Nasdaq 100 ha avuto un anno turbolento: l’indice ha appena registrato il miglior primo semestre di sempre, battendo persino la bolla delle DotCom della fine degli anni ’90.
Ciò si riduce alla frenesia del mercato per tutto ciò che riguarda l’intelligenza artificiale, che ha portato a un rally inarrestabile nel settore Big Tech e ha lasciato il benchmark eccessivamente concentrato in una manciata di azioni.
Ora, il supervisore dell’indice sta intraprendendo azioni che attenueranno la loro influenza, con uno speciale ribilanciamento che potrebbe presentare un’opportunità di investimento a breve termine.
In cosa consiste questo riequilibrio?
Alla fine della scorsa settimana, la società di servizi finanziari Nasdaq ha annunciato che il suo indice del mercato azionario di punta, il Nasdaq 100, subirà un “ribilanciamento speciale” con modifiche che entreranno in vigore alla campana di apertura di lunedì 24 luglio.
Secondo le complicate regole dell’indice, potrebbe essere condotto un ribilanciamento speciale per affrontare l’eccessiva concentrazione, essenzialmente ridistribuendo i pesi delle azioni.
Quindi non rimuove le azioni dall’indice né ne aggiunge di nuove, si limita a modificare i pesi sottostanti di quelle che ha già.
Perché il Nasdaq 100 ha deciso di farlo?
Un riequilibrio è generalmente visto come un modo per affrontare l’eccessiva concentrazione e mantenere l’integrità dell’indice.
E questo arriva dopo un vigoroso rally nelle sei maggiori aziende tecnologiche (Microsoft, Apple, Alphabet, Nvidia, Amazon e Tesla) che è stato principalmente alimentato dal crescente ottimismo sull’IA.
Le loro azioni sono aumentate in media del 62% finora quest’anno, quasi tre volte tanto quanto il titolo medio del Nasdaq 100.
Di conseguenza, quei sei titoli ora comprendono oltre il 50% dell’indice totale, decisamente troppo alto per il Nasdaq 100.
Ma non si tratta solo di appianare l’indice: il ribilanciamento semplificherà anche la vita ai gestori di fondi che sono collegati o confrontati con il Nasdaq 100, aiutandoli a rispettare una regola di diversificazione della Securities and Exchange Commission (SEC).
Nello specifico, è quella che limita il peso aggregato delle maggiori partecipazioni azionarie – cioè, quelle con una rappresentanza del 5% o superiore – ad appena il 50%.
In che modo ciò influirà sulle azioni del Nasdaq 100?
La metodologia dell’indice suggerisce che il peso collettivo dei sei titoli tecnologici a mega capitalizzazione sarà ridotto al 40% dal 50%, riducendo il loro peso di un quinto.
Ciò significa che i portafogli confrontati con il Nasdaq 100 e i fondi che seguono l’indice, incluso l’ ETF Invesco QQQ da 200 miliardi di dollari, saranno costretti a vendere i nomi che stanno riducendo i loro pesi e acquistare quelli i cui pesi sono destinati ad aumentare.
Il Nasdaq ha annunciato il ribilanciamento alla fine di venerdì 7 luglio, e quando i mercati hanno aperto il lunedì successivo, tutti e sei i titoli tecnologici a mega capitalizzazione sono scesi, con le azioni di Alphabet e Amazon in calo di oltre il 2%.
E mentre il Nasdaq 100 complessivo era piatto, una versione a uguale ponderazione, che tratta tutti i 100 titoli come se avessero la stessa capitalizzazione di mercato, è salita dell’1,8%.
È un’incredibile inversione rispetto ai sei mesi precedenti, quando l’indice a pari ponderazione era sceso di 18 punti percentuali.
Tutto sommato, secondo gli strateghi di Wells Fargo, lo speciale ribilanciamento potrebbe intaccare il rally dei vincitori di quest’anno, tra cui Nvidia e Tesla.
Si aspettano di vedere una certa pressione di vendita in vista, osservando che quando si è verificato un ribilanciamento nel 2011, le azioni che sono state ridimensionate sono rimaste indietro dal 2% al 3% durante un periodo simile.
Quindi, qual è l’opportunità?
I portafogli indicizzati al Nasdaq 100 e i fondi che replicano l’indice saranno costretti ad adeguare le loro partecipazioni per riflettere i nuovi pesi una volta che saranno annunciati, portando a una pressione al ribasso dei prezzi sui titoli i cui pesi vengono ridotti mentre spingono verso l’alto i prezzi del azioni i cui pesi vengono aumentati.
Ciò potrebbe presentarti un’opportunità di investimento a breve termine, nonostante i trader abbiano già iniziato a cogliere il previsto rimpasto.
Comunque, la maggior parte dei portafogli e dei fondi professionali legati al Nasdaq 100 non saranno in grado di adeguare le proprie partecipazioni fino a quando i nuovi pesi non saranno annunciati in dettaglio il 14 luglio o fino a quando il ribilanciamento speciale non sarà effettivamente completato il 24 luglio.
Per trasformare questa situazione in un’opportunità di investimento, si potrebbe acquistare i titoli destinati a vedere crescere i loro pesi e vendere allo scoperto i sei titoli tecnologici a mega capitalizzazione destinati a vedere la loro influenza ridursi.
Gli strateghi di Wells Fargo stimano che Starbucks, Mondelez, Booking Holdings, Gilead Sciences, Intuitive Surgical, Analog Devices e Automatic Data Processing vedranno i loro pesi aumentare maggiormente.
Poiché ci sono sette nomi qui, si potrebbe aggiungere Meta, che potrebbe anche vedere il suo peso leggermente ridotto, al precedente elenco di titoli tecnologici.
Si sottolinea che questa è solo un’opportunità di investimento a breve termine che dovrebbe probabilmente essere chiusa subito dopo il 24 luglio. Dopotutto, se il Big Tech continuasse quest’implacabile rally per il resto dell’anno, si rischia di farsi seriamente male.
Infine, mentre il ribilanciamento potrebbe essere un piccolo vento contrario a breve termine per i sei titoli tecnologici a mega capitalizzazione, non cambia i fondamentali sottostanti delle società né altera le loro traiettorie a lungo termine.
Inoltre, ci si aspetta che le azioni sul Nasdaq 100 avranno ancora una presenza dominante nell’indice, anche dopo lo speciale ribilanciamento.
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