Mercati Azionari: SP500 vicino al target di 4315-4375 e Put/Call ratio a livelli estremi

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Flavio Ferrara - Consulente Finanziario Indipendente

Nelle ultime analisi delle settimane scorse, avevamo evidenziato che l’indice SP500 aveva parzialmente superato l’area 4195 e sembrava puntare all’obiettivo principale nell’area 4316-4370 e che al di sopra dei livelli attuali c’è una vasta area di resistenza che comincia proprio da 4213 e si estende fino al nostro vecchio target di 4316-4370, con rischi importanti di successiva ripresa del ribasso. Ripetiamo nuovamente che il risk/reward ratio è sbilanciato dalla parte del rischio e riteniamo più utile cercare di ottimizzare un punto di vendita più alto, piuttosto che assumere nuove posizioni long.

Il compito di un buon analista è guidare gli investitori sulla base dei numeri e non dell’emotività: quando tutti erano pessimisti ad ottobre, abbiamo segnalato che la “capitulation era vicina” ed eravamo in prossimità di un bottom molto importante, col nostro articolo del 10 ottobre 2022 https://www.word2invest.com/2022/10/mercati-azionari-usa-lora-piu-buia-e-poco-prima-dellalba-stay-sober-and-buy-in-october/.

Ora, otto mesi dopo, dobbiamo segnalare che siamo vicini ad un top importante e che non bisogna farsi incantare dal mellifluo canto delle sirene che invitano a comprare.

Chi legge i nostri articoli sa bene che sono mesi che diciamo che il target del movimento al rialzo iniziato ad ottobre 2022 è l’area 4315-4375 e ora siamo veramente vicini a questi livelli; quindi, bisogna mantenere la calma e cercare di non cadere nella trappola.

Grafico giornaliero S&P 500

Analisi del trend di lungo termine: L’analisi è assolutamente invariata, ormai da parecchie settimane. Ripercorriamo l’andamento dell’indice SP500 dopo il minimo toccato a 3490 a metà ottobre 2022.

C’è stato un primo rally verso l’area 4100, seguito da un pullback correttivo a 3850 prima di Natale 2022.

Da quando abbiamo toccato il minimo del pullback di dicembre, il mercato si è ripreso in modo molto sovrapposto con strutture a 3 onde raggiungendo un nuovo massimo a 4195SPX.

Un movimento come questo, nella migliore delle ipotesi può essere classificato come leading diagonal. che dopo un ritorno verso 3780-3860 potrebbe puntare di nuovo verso 4300.

Anche in caso di raggiungimento di 4300 in primavera, una successiva rottura del minimo di dicembre 2022 a 3800 aprirebbe la strada ad una nuova e violenta Onda C ribassista di lungo termine con obiettivo attorno a 2700-2900 nel giro di 12-18 mesi.

Per ora stiamo galleggiando e la salita è molto blanda, tanto che ci sono voluti 7 mesi per recuperare solo parzialmente l’ultima gamba ribasso tra metà agosto e metà ottobre dello scorso anno.

Grafico settimanale S&P 500

Mercati Azionari: in che stadio del trend ci troviamo?

Analisi del trend di medio termine: Dopo il minimo di 3490 del 13 ottobre , configurabile come è il bottom dell’onda C partita di un primo A-B-C dal massimo di gennaio di 48180 dell’indice SP500.

È ancora in atto una configurazione moderatamente rialzista sotto forma di un movimento diagonale finale dell’indice SP500 con obiettivo attorno a 4300 nel corso del 2023, che è anche il terzo anno del ciclo Presidenziale USA, quindi tradizionalmente positivo.

Per concretizzare questo scenario è fondamentale il superamento dell’area pivot 4130-4195, che rappresenta un target intermedio dato da una proiezione di 1,23 dell’onda 1 e 2 del “leading diagonal”.

Per questo motivo la resistenza è così ostica e l’indice Sp500 è bloccato da 3 mesi.

Grafico mensile S&P 500

Analisi del trend di brevissimo termine: l’indice SP500 dopo aver la settimana scorsa  la resistenza tra 4195-4205 e toccato 4213, per poi tornare indietro, ha tenuto questa volta l’area pivot tra 4160-4170 e ha trovato la forza per mantenere attiva la pressione al rialzo e poter puntare direttamente all’obiettivo di 4315-4370.

Solo una discesa sotto 4200 prima e 4160 poi rimetterebbe nuovamente in questione la fase finale del rally.

Grafico 4 ore S&P 500

L’indice Nasdaq 100 mantiene saldamente la leadership del rialzo, le megacaps tecnologiche sono ancora i principali propulsori accesi del rally iniziato ad ottobre 2022.

Meno di 10 titoli  hanno il controllo dell’intero mercato perché rappresentano il 30% dell’Indice SP500 e anche la settimana scorsa hanno trascinato al rialzo l’intero mercato azionario.

Come si vede dal grafico sottostante, il movimento è piuttosto esteso e diventano sempre più probabile le prese di profitto dagli hedge funds che avevano puntato sulla tecnologia ad inizio primavera.

L’area di forte resistenza per il settore tecnologico è quella tra 14500-14700 dell’indice Nasdaq 100.

Grafico giornaliero Nasdaq 100

Mercati Azionari: si accentua l’eccesso di ottimismo del Sentiment

L’indicatore CNN Fear & Greed ha chiuso la settimana sul livello di 67, invariato rispetto alla settimana scorsa, ma l’indicatore Put/Call ratio è entrato una fase di eccesso di ottimismo più marcato e danger zone.

Probabilmente se l’indice Sp500 farà l’ultima accelerazione verso 4315-4375, l’eccesso di ottimismo arriverà a livelli estremi tali da ostacolare la continuazione del rally, occorre prudenza in questa fase.

Indicatore CNN Fear & Greed
Indicatore Put/Call ratio

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Roberto Contini
Roberto Contini
Operante nel settore investimenti da più di 30 anni, socio fondatore della Società Italiana di Analisi Tecnica, affiliata all’IFTA dal 1988, ha ricoperto ruoli da analista tecnico e fondamentale in Italia e all’estero ed è stato per 15 anni Responsabile Investimenti prima e successivamente Responsabile Area Advisory in Banca Intermobiliare d’Investimenti e Gestioni (BIM). Skills : Asset allocation, analisi tecnica e fondamentale, Macro View, stock picking

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