Con un paradosso si può dire che le azioni Cisco rappresentano la old economy della new economy e sono più da inserire nel comparto value che in quello growth, malgrado siano una delle aziende leader del settore dell’infrastruttura tecnologica delle comunicazioni.
Le azioni Cisco (Nasdaq:CSCO) hanno ottimi indicatori di bilancio, sia in termini di cash flow generation che di solidità finanziaria.
Cisco Systems ha una leadership a livello globale come fornitore di soluzioni IT, di rete e di sicurezza informatica.
Il massiccio utilizzo del Cloud e la necessità di adeguare le reti al 5G, stanno costringendo anche le più riottose aziende di telecomunicazioni ad effettuare importanti aggiornamenti dell’infrastruttura IT, mentre cresce la necessità da parte di tutte le aziende di avere dei servizi online sicuri ed affidabili.
In sensibile crescita anche Webex, il software di videoconferenza di Cisco, che ormai è una delle soluzioni aziendali più diffuse da parte di aziende e istituti di istruzione.
Cosa dicono gli indicatori di bilancio?
L’ultimo trimestre è stato complessivamente molto positivo. I ricavi totali sono aumentati del 7% a 13,6 miliardi di dollari, con ricavi da prodotti in aumento del 9% e ricavi da servizi in aumento del 2%.
I ricavi per segmento geografico sono stati: Americhe in aumento del 9%, EMEA in aumento del 5% e APJC in aumento dell’1%.
La performance dei ricavi dei prodotti è stata trainata dalla crescita di Secure, Agile Networks in aumento del 14%, End-to-End Security in aumento del 7% e Optimized Application Experiences in aumento dell’11%. Internet per il futuro è sceso dell’1% e la collaborazione è scesa del 10%.
Il margine lordo totale, il margine lordo del prodotto e il margine lordo del servizio sono stati rispettivamente del 63,9%, 62,1% e 69,1%, rispetto al 65,5%, 64,3% e 68,8%, rispettivamente, nel secondo trimestre dell’anno fiscale 2022.
I margini per area geografica sono stati: 62,9% per le Americhe, 66,2% per EMEA e 63,6% per APJC. L’utile operativo è stato di $ 4,4 miliardi, in aumento dell’1%, con un margine operativo non-GAAP al 32,5%.
L’utile netto è stato di $ 3,6 miliardi, in aumento del 3% e l’EPS è stato di $ 0,88, con un aumento del 5%.
Il flusso di cassa derivante dalle attività operative è stato di 4,7 miliardi di dollari per il secondo trimestre dell’anno fiscale 2023, con un aumento del 93% rispetto ai 2,5 miliardi di dollari del secondo trimestre dell’anno fiscale 2022.
In conclusione, una trimestrale piuttosto buona per le azioni Cisco.
Come sono valutate le azioni Cisco Systems dopo il recente ribasso?
Le azioni Cisco, malgrado non abbiano ancora i numeri per far parte dei Dividend Aristocrats, sono state in grado di aumentare il loro dividendo in ciascuno degli ultimi 12 anni e il suo payout annuale, con tassi di crescita annui composti di 1 anno e 5 anni rispettivamente del 4,4% e del 12,2%.
Attualmente le azioni Cisco hanno un dividend yield del 3,26% con un payout ratio del 46,1%. Il bilancio dell’azienda rimane solido con 20 miliardi di dollari di liquidità/investimenti a breve termine e un ritorno sul capitale investito del 19,5%.
Ai prezzi correnti le azioni Cisco, che chiudono l’anno fiscale a giugno, quotano con un EV/EBITDA di 7,95 sugli utili attesi per il FY 2024 e di 7,4 per il FY 2025.
Il target price medio è $ 57, con un margine di apprezzamento teorico di 22% rispetto ai prezzi correnti.
In un contesto di crescita bassa e rischi di recessione a livello macroeconomico, le azioni Cisco, che hanno valutazioni contenute e crescista ragionevole, possono rappresentare un piccolo safe haven in un momento di incertezza a livello macroeconomico.
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