- Pubblicità -

Taiwan Semiconductor: azioni soggette al rischio geopolitico

- Pubblicità -

Le azioni Taiwan Semiconductor (NYSE:TSM) sono leader di mercato nel loro settore, ma sono azioni soggette al rischio geopolitico.

Taiwan è un’isola, distante circa 100 miglia dalla costa del sud-est della Cina, da cui si è separata nel 1949.

È un paese indipendente, con la propria costituzione e leader eletti democraticamente, ma l’assurdo è che il suo status di Paese indipendente è riconosciuto solo da 13 Paesi e dal Vaticano.

Il presidente della Cina Xi Jinping ha affermato che la “riunificazione” con Taiwan “deve essere raggiunta, non escludendo neanche il possibile uso della forza.

Nel momento in cui scriviamo è appena terminata una grande esercitazione navale della flotta cinese a largo di Taiwan, a cui ha partecipato anche la portaerei Shandong con il suo gruppo d’attacco.

Le esercitazioni, denominate “manovre congiunte per affilare la spada”, sono state condotte attorno agli spazi aerei e marittimi a Nord, Sud ed Est dell’isola di Taiwan dall’8 al 10 aprile, simulando un accerchiamento e un blocco.

Per gli USA Taiwan è strategica sia dal punto di vista geopolitico, perché fa parte di un gruppo di Paesi di barriera rispetto alla Cina, sia dal punto di vista economico per le interconnessioni nell’industria dei semiconduttori.

Il settore dei semiconduttori è di fatto un settore “chiuso”, perché le barriere all’ingresso nella fabbricazione sono decisamente elevate.

Per realizzare una nuova fabbrica sono necessarie decine di miliardi di dollari di attrezzature e i costi di cambio ricadrebbero anche sulle aziende come Apple e Microsoft che effettuano in proprio il design di progettazione, ma sono costrette a collaborare con le foundries durante la progettazione dei loro chip.

Per questi motivi gli USA non potranno mai acconsentire alla riunificazione con la Cina perché questo darebbe a Pechino un controllo di fatto su una delle industrie più importanti del mondo.

Il ruolo crescente dei semiconduttori nelle applicazioni tecnologiche

I semiconduttori sono sempre più al centro della vita di tutti i giorni, essendo presenti in quasi tutti i dispositivi tecnologici, anche i più banali.

Inoltre, col trasferimento della gran parte delle applicazioni sul cloud e con il sempre crescente utilizzo dei dati, saranno necessari semiconduttori sempre più potenti.

Taiwan Semiconductor come azioni rappresenta il leader mondiale nella produzione di semiconduttori con una quota di mercato del 53%, e soprattutto è il dominatore del mercato tra i produttori di chip avanzati con una quota superiore al 90% nei chip avanzati.

Può essere conveniente investire in azioni Taiwan Semiconductors in questo momento?

Fonte: Taiwan Semiconductor Investor Relations

Analizzando Taiwan Semiconductors, le azioni quotano 8,5 volte il rapporto EV/EBITDA, 16 volte il P/E sui risultati attesi per il 2023, multipli che scendono rispettivamente a 13,4 e 6,6 per i risultati attesi per il 2024.

Taiwan Semiconductors ha una posizione di leader di mercato con barriere strutturali all’ingresso, eccellenti dati finanziari, nessun debito e viene scambiata a o al di sotto dei multipli di aziende che non hanno questa posizione dominante. Le aspettative di crescita sono molto interessanti: peri ricavi è previsto un CAGR 18% per i prossimi tre anni, con margini del 73% di EBITDA, 37% di utile netto e 20% di free cash flow.

La posizione di cassa netta manterrà stabile per tutto il periodo. Il target price medio degli analisti è di $ 110, con un margine di apprezzamento del 23% rispetto ai prezzi di mercato.

Grafico settimanale Taiwan Semiconductor

Le azioni Taiwan Semiconductors sono interessanti in un’ottica di medio periodo, ma al momento la combinazione di fattori di incertezza e l’impatto del rallentamento economico, inducono alla prudenza.

Del rischio geopolitico abbiamo parlato nell’introduzione di questo articolo, ma anche il rischio di un rallentamento è concreto, come si vede dalla riduzione del 15% del fatturato nel mese di marzo 2023 rispetto al 2022.

Entrambi questi fattori non sono pienamente prezzati nella valutazione di Taiwan Semiconductor, le cui azioni non riteniamo siano particolarmente interessanti per effettuare un investimento in questo contesto.

Resta aggiornato sulle nostre notizie

Se questo articolo ti è piaciuto condividilo sui tuoi canali social attraverso i pulsati dedicati qui sotto e commenta per condividere le tue esperienze ed opinioni sull’argomento.

Per restare aggiornato sui nuovi articoli pubblicati su Word2Invest attiva le notifiche dalla campanella e iscriviti al canale Telegram di Word2Invest per ricevere breaking news e i principali appuntamenti del calendario economico.

Approfondimento

Azioni Constellation Brands: la birra traina ricavi e margini

- Pubblicità -

Soddisfa le tue aspirazioni finanziarie

Il Consulente Finanziario Indipendente che ti aiuta ad ottimizzare la tua vita finanziaria

Flavio Ferrara - Consulente Finanziario Indipendente
Roberto Contini
Roberto Contini
Operante nel settore investimenti da più di 30 anni, socio fondatore della Società Italiana di Analisi Tecnica, affiliata all’IFTA dal 1988, ha ricoperto ruoli da analista tecnico e fondamentale in Italia e all’estero ed è stato per 15 anni Responsabile Investimenti prima e successivamente Responsabile Area Advisory in Banca Intermobiliare d’Investimenti e Gestioni (BIM). Skills : Asset allocation, analisi tecnica e fondamentale, Macro View, stock picking

Seguici su

- Pubblicità -

Ultimi articoli

- Pubblicità -
- Pubblicità -