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Mercati azionari: confermate tutte condizioni per un rally di primavera, ma possibile pullback di breve termine

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Nell’ultima analisi della settimana scorsa, avevamo evidenziato che i nostri due scenari principali:

  1. un movimento leading diagonal con obiettivo minimo al rialzo fino a 4300, estendibile fino a 4400-4500, da raggiungere entro la tarda primavera
  2. un più prolungato triangolo di consolidamento, prima di un movimento al rialzo con uguale obiettivo a 4300.

La tenuta del primo livello di supporto 3904 dell’indice SP500 era la condizione per considerare come scenario principale l’opzione a) col movimento leading diagonal.

Una conferma importante verrebbe dal superamento del livello pivot superiore attorno a 4070 dell’indice SP500.

Il mercato si è mosso confermando la nostra ipotesi principale superando il livello di 4070 e finché l’indice Sp500 riesce a tenere il livello di supporto a 4030-46 dell’indice SP500, allora si può ipotizzare un’ulteriore spinta di rialzo nel breve termine verso l’area 4180 dell’indice SP500, e quando questo pattern si completerà, probabilmente vedremo un pullback di grado maggiore.

Al contrario, l’eventuale rottura dell’area 4030-4046 darebbe il segnale che è già iniziato il pullback dell’onda[b].

Il fatto che l’indice SP500 abbia toccato la parallela superiore di un piccolo canale rialzista di breve termine, ci lascia propendere maggiormente per questa seconda ipotesi.

Un altro aspetto importante della struttura “leading diagonal” è che il target minimo per l’onda [c] conferma l’obiettivo del rally primaverile attorno all’area 4375 dell’indice SP500.

Grafico giornaliero S&P 500

Analisi del trend di lungo termine: Ripercorriamo l’andamento dell’indice SP500 dopo il minimo toccato a 3490 a metà ottobre 2022.

C’è stato un primo rally verso l’area 4100, seguito da un pullback correttivo a 3850 prima di Natale 2022.

Da quando abbiamo toccato il minimo del pullback di dicembre, il mercato si è ripreso in modo molto sovrapposto con strutture a 3 onde raggiungendo un nuovo massimo a 4195SPX.

Un movimento come questo, nella migliore delle ipotesi può essere classificato come leading diagonal che dopo un ritorno verso 3780-3860 potrebbe puntare di nuovo verso 4300.

Per mantenere questa configurazione “leading diagonal”, è necessario che nella prossima correzione venga rispettata l’area pivot tra 3780-3810.

L’ipotesi bearish di medio termine vedrebbe la struttura del movimento di ripresa dal minimo di 3490 ad ottobre fino al massimo di 4195 a gennaio, come un movimento correttivo di A-B-C, con potenziale setup negativo in caso di discesa sotto 3750.

Anche in caso di raggiungimento di 4300 in primavera, una successiva rottura del minimo di dicembre 2022 a 3800 aprirebbe la strada ad una nuova e violenta Onda C ribassista di lungo termine con obiettivo attorno a 2700-2900 nel giro di 12-18 mesi.

Per ora gli scenari necessitano di un chiarimento che molto probabilmente arriverà tra fine della primavera e l’estate.

Grafico settimanale S&P 500

In che stadio del trend ci troviamo?

Analisi del trend di medio termine: Dopo il minimo di 3490 del 13 ottobre, configurabile come è il bottom dell’onda C partita di un primo A-B-C dal massimo di gennaio di 48180 dell’indice SP500.

Per i prossimi mesi è possibile una configurazione moderatamente rialzista sotto forma di un movimento diagonale finale dell’indice SP500 con obiettivo attorno a 4300 nel corso del 2023, che è anche il terzo anno del ciclo Presidenziale USA, quindi tradizionalmente positivo.

Per concretizzare questo scenario è fondamentale il superamento dell’area pivot 4130-4195, che rappresenta un target intermedio dato da una proiezione di 1,23 dell’onda 1 e 2 del “leading diagonal”.

Grafico mensile S&P 500

Analisi del trend di brevissimo termine: l’indice SP500 ha reagito dal supporto di brevissimo termine a 3900-3940 e ha superato di slancio l’area pivot superiore attorno a 4070, aprendo la strada al raggiungimento dell’obiettivo di primavera a 4300 dell’indice SP500.

Siamo sulla parallela superiore di un canale rialzista di brevissimo termine, con leggero ipercomprato, fattori che fanno ritenere probabile un pullback di correzione.

Grafico 4 ore S&P 500

L’indice Nasdaq 100 ha acquisito la leadership del rialzo, superando anche forte resistenza tra 12700-12900.

Il Nasdaq può determinare le sorti dell’intero mercato azionario: col superamento di 12700-12900 conferma il nostro ripetuto scenario del rally di primavera.

Sicuramente è l’indice con una migliore impostazione rialzista tra gli indici principali del mercato azionario U.S.A., mentre l’indice IWM lascerebbe pensare che il potenziale rally al rialzo possa escludere gran parte delle Small Caps.

Il Sentiment potrebbe supportare un rally al rialzo

L’indicatore CNN Fear & Greed ha chiuso la settimana sul livello di 49, in forte rialzo rispetto a 33 della settimana scorsa.

Come avevamo segnalato, alcuni componenti come McClellan summation volume index e il Safe haven demand index erano ritornati in una fase di estremo pessimismo che sono si vedeva da ottobre 2022, e puntualmente il mercato è andato dalla parte opposta, costringendo a frettolose ricoperture di posizioni short.

Indicatore CNN Fear & Greed

Riproponiamo l’indicatore McClellan Volume Summation Index che era tornato ai minimi di ottobre 2022 e che segnalava un forte pessimismo dei traders, presi alla sprovvista da un veloce rally al rialzo che li costringerebbe a cominciare a ricoprire le posizioni short.

C’è ancora spazio di rialzo secondo questo importante indicatore.

Indicatore McClellan Volume Summation Index

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Roberto Contini
Roberto Contini
Operante nel settore investimenti da più di 30 anni, socio fondatore della Società Italiana di Analisi Tecnica, affiliata all’IFTA dal 1988, ha ricoperto ruoli da analista tecnico e fondamentale in Italia e all’estero ed è stato per 15 anni Responsabile Investimenti prima e successivamente Responsabile Area Advisory in Banca Intermobiliare d’Investimenti e Gestioni (BIM). Skills : Asset allocation, analisi tecnica e fondamentale, Macro View, stock picking

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