H&M ha visto le sue azioni scendere pesantemente negli ultimi mesi. H&M è un fashion retailer che gestisce i negozi di abbigliamento con il marchio H&M, che è il marchio più riconoscibile nel suo portafoglio.
La mission di H&M (Hennes & Mauritz) è quella di rendere il grande design disponibile a tutti in modo sostenibile” mentre i suoi marchi si sforzano di offrire ai clienti la migliore combinazione di moda, qualità, prezzo e sostenibilità.
H&M (STO:HM-B) è il secondo più grande rivenditore di moda al mondo, perennemente in competizione con Inditex, proprietario di Zara.
A metà marzo H&M ha riportato mercoledì un aumento delle vendite inferiore al previsto, mentre la rivale Inditex-Zara ha registrato un 13.5% di incremento delle vendite.
Si tratta di numeri significativamente inferiori alle stime di consenso, segno che a febbraio, mese conclusivo del primo trimestre del FY 2023, le vendite sono addirittura diminuite del 3%.
A questo punto il mercato si attende una del risultato operativo netto (EBIT), quando il gruppo pubblicherà i risultati completi del primo trimestre il 31 marzo.
Nuove strategie di crescita
In aggiunta agli investimenti sul proprio brand principale, H&M sta investendo anche attraverso il suo braccio di innovazione, chiamato CO:LAB, per testare nuovi modelli di business e sviluppare soluzioni più sostenibili, come ha fatto il gruppo, ad esempio, investendo nelle start-up Fairbrics e Colorifix nel 2022.
Anche il mercato second hand è nel mirino di H&M. Nel 2019 H&M ha acquisito Sellpy, sito svedese di rivendita dell’usato che si sta gradualmente ampliando in Europa, ed è ora attivo anche in Francia.
Nel 2022, Sellpy ha registrato un “aumento sostenuto” dei ricavi, crescendo dell’85%, e punta a raggiungere 1 miliardo di corone svedesi nel 2023, pari a circa 90 milioni di euro, numeri interessanti, anche se per ora non ancora significativi a livello di gruppo complessivo H&M e per le sue azioni.
Cosa dicono gli indicatori fondamentali di bilancio?
Il piano industriale di H&M prevede il raddoppio dei ricavi entro il 2030, con tasso di crescita medio annuo del 10%, come sommatoria di incremento dei volumi e dei prezzi.
Gli ultimi dati sulle vendite pubblicati il 15 marzo vedono invece un modesto incremento del 3% nel corso del primo trimestre del FY 2023, segno che in questo momento H&M sta soffrendo molto la competizione con Inditex-Zara, che invece ha avuto un incremento dei ricavi del 13%.
Al momento della pubblicazione dei risultati per l’anno fiscale 2022, H&M aveva mostrato ricavi in aumento del 6% a 19,9 miliardi di euro ma un utile netto in calo di due terzi.
Come primo passo per migliorare ricavi ed efficienza operativa, H&M aveva deciso di aumentare significativamente la spesa per investimenti nel 2023.
Il capex del gruppo è infatti destinato a crescere da 7 miliardi di corone svedesi a 10 miliardi di corone svedesi (893 milioni di euro), pari a un aumento di oltre il 40%.
A livello statistico ricordiamo che il budget di investimento di H&M raggiungeva i 13 miliardi di corone svedesi all’anno.
Può essere conveniente acquistare azioni H&M in questo momento?
Ai prezzi correnti di H&M, le azioni quotano con un P/E di 23,3 sui risultati attesi per il 2023 e di 16,3 su quelli del 2024, anno in cui è prevista una decisa ripresa della crescita, dopo problemi degli ultimi 18 mesi.
Il target price medio degli analisti, malgrado la forte discesa dei prezzi, è del tutto in linea con i livelli attuali di mercato, segno di un notevole scetticismo degli analisti.
Considerata l’attuale fase macroeconomica in Europa, il settore del fashion retail non è certo il più interessante, ma i prezzi di H&M sono molto bassi in questo momento e le valutazioni contenute, a causa del pessimismo degli analisti.
Riteniamo quindi che possa essere interessante iniziare qualche acquisto sulle azioni H&M.
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