Le azioni BMW hanno seguito più le performance del settore del lusso BMW, invece del settore automobilistico.
BMW (ETR:BMW) progetta, costruisce e commercializza macchine di alta gamma. All’interno del fatturato la vendita di automobili pesa per circa il 70%, con 2.521.514 unità vendute nel 2021 con i marchi BMW, MINI e Rolls-Royce.
I servizi di finanziamento alle vendite pesano per circa il 28%, mentre la vendita di motocicli per il 2,5% (194.261 unità vendute con il marchio BMW).
A livello di ripartizione geografica del fatturato la Germania pesa per circa il 30%, il resto dell’Europa pesa 22,8%, la Cina circa il 10%, il resto dell’Asia il 19%, gli U.S.A. il 18%.
BMW ha una flotta di nuovi modelli elettrici pronti a sfidare il leader del mercato dei veicoli elettrici Tesla.
Le vendite di veicoli elettrici BMW sono raddoppiate nel terzo trimestre 2022, anche se si prevede che le vendite complessive diminuiranno leggermente.
Sempre nel suo terzo trimestre, il BMW Group ha registrato un utile netto di 3,18 miliardi di euro, in crescita del 23% rispetto ai 2,58 miliardi di euro dello scorso anno.
L’EBIT (risultato prima delle imposte) di gruppo è stato di 4,10 miliardi di euro, con un aumento anno su anno del 20%.
Nonostante i problemi che l’intero settore automobilistico deve affrontare, BMW prevede un forte aumento delle consegne nel quarto trimestre.
Cosa dicono gli indicatori fondamentali di bilancio?
La performance delle azioni BMW riflette la forza dei numeri di bilancio.
I ricavi del Gruppo tra gennaio e settembre sono aumentati anno su anno a € 103.088 milioni (2021: € 82.831 milioni; +24,5%, terzo trimestre 2022: € 37.176 milioni, 2021: € 27.471; +35,3%), in ciascuno dei rendimenti riportati periodi, principalmente a causa dell’impatto del primo consolidamento di BMW Brilliance.
I colli di bottiglia nella fornitura di componenti a semiconduttore, la disponibilità limitata di cablaggi a causa della guerra in Ucraina e i blocchi legati alla pandemia in Cina hanno portato collettivamente a tagli alla produzione in tutto il mondo durante il periodo di nove mesi in esame.
In particolare, la situazione positiva sui mercati dei veicoli usati negli Stati Uniti, nel Regno Unito e in Germania ha consentito al BMW Group di continuare a ottenere prezzi di vendita più elevati sui rendimenti del leasing durante il terzo trimestre.
Anche i fattori di cambio hanno avuto un impatto positivo sui ricavi.
L’utile ante imposte del Gruppo per il periodo di nove mesi ammonta a € 20.256 milioni (2021: € 13.153 milioni).
Il margine EBT di Gruppo per il periodo da gennaio a settembre 2022 è stato del 19,6% rispetto al 16% del 2021.
Può essere interessante comprare il titolo BMW in questo momento?
Le azioni BMW sono scambiate ad un Ev/Ebitda di 1,62 volte i risultati previsti per il 2023 e di 1,46 volte i risultati previsti per il 2024, mentre il target price medio degli analisti è in linea rispetto ai prezzi di mercato.
La valutazione è abbastanza bassa e riflette le difficoltà incontrate dal settore automobilistico negli ultimi 2 anni.
Il contesto macroeconomico è molto complesso, ma le automobili e motociclette BMW sono considerate alla stregua di prodotti del settore del lusso e contano una fascia stabile di clientela di alto livello.
Per questo motivo e per la valutazione contenuta, riteniamo che possa essere interessante acquistare il titolo BMW.
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