Nelle ultime settimane le azioni Siemens hanno recuperato una larga parte della perdita di tutto il 2022. C’è spazio per comprare ancora?
Vediamo come sta andando a livello di gruppo. Siemens (XETR:ENR) è sicuramente uno dei produttori più importanti a livello mondiale nel settore delle apparecchiature elettroniche ed elettrotecniche.
Il fatturato è ripartito per il 28% in apparecchiature mediche, per il 26% in macchine utensili industriali, per il 24% in apparecchiature per edifici e infrastrutture, per il 15% in apparecchiature integrate nei sistemi di trasporto.
Il resto del fatturato (circa 6%) è generato dalle attività finanziarie, immobiliari ed energetiche del gruppo.
Cosa dicono gli indicatori fondamentali di bilancio?
Gli ordini per il terzo trimestre sono aumentati del 7% su base annua, raggiungendo i 22,0 miliardi di euro nonostante il volume sostanzialmente inferiore derivante dai grandi ordini nel settore Mobilità, mentre i ricavi sono aumentati dell’11% su base annua, a 17,9 miliardi di euro, per un book-to- rapporto fatture di 1,23.
Il margine operativo industriale è stato di €2,9 miliardi con un margine di profitto del 17,0%.
La perdita netta di €1,5 miliardi per il trimestre è dovuta principalmente a una svalutazione non deducibile fiscalmente precedentemente comunicata della partecipazione in Siemens Energy registrata per un importo di €2,7 miliardi.
L’Eps delle azioni Siemens è quindi negativo a -1.85 per azione.
Positivo invece il Free cash flow che ha raggiunto i 2,3 miliardi di euro nel trimestre.
Il management continua a prevedere una crescita del fatturato comparabile compresa tra il 6% e l’8%, al netto della conversione valutaria e degli effetti di portafoglio, e un rapporto book-to-bill superiore a 1.
Al livello settoriale, la divisione Digital Industries continua a prevedere di ottenere una crescita del fatturato comparabile del 9% al 12% per l’anno fiscale 2022 e un margine di profitto dal 19% al 21%.
Per la divisione Smart Infrastructure si prevede una crescita dei ricavi comparabile dal 6% al 9% per l’anno fiscale 2022 e un margine di profitto dal 12% al 13%.
Per la divisione mobilità si prevedono ricavi stabili, con un margine di profitto essere compreso tra il 7,5% e l’8,5%
Conviene comprare azioni Siemens oggi?
Ai prezzi correnti le azioni Siemens quotano oggi ad un P/E di 15,3 sui risultati attesi per il 2023 e di 13,5 su quelli del 2024.
Il dividend yield previsto per il 2023 è del 3,6 % e sale al 3,8% nel 2024, con 150-170 basis points di spread del Bund.
A livello valutazioni il target price medio degli analisti è di 146 euro, con un margine di apprezzamento teorico del 18%.
Complessivamente, tenuto conto della leadership di mercato nei segmenti in cui opera e dell’ottimo portafoglio ordini, riteniamo conveniente comprare azioni Siemens, malgrado la scenario macroeconomico non sia dei più favorevoli.
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