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È il momento di comprare azioni Siemens oggi?

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Nelle ultime settimane le azioni Siemens hanno recuperato una larga parte della perdita di tutto il 2022. C’è spazio per comprare ancora?

Fonte: Siemens Investor Relations
Fonte: Siemens Investor Relations

Vediamo come sta andando a livello di gruppo. Siemens (XETR:ENR) è sicuramente uno dei produttori più importanti a livello mondiale nel settore delle apparecchiature elettroniche ed elettrotecniche.

Il fatturato è ripartito per il 28% in apparecchiature mediche, per il 26% in macchine utensili industriali, per il 24% in apparecchiature per edifici e infrastrutture, per il 15% in apparecchiature integrate nei sistemi di trasporto.

Il resto del fatturato (circa 6%) è generato dalle attività finanziarie, immobiliari ed energetiche del gruppo.

Cosa dicono gli indicatori fondamentali di bilancio?

Fonte: Siemens Investor Relations
Fonte: Siemens Investor Relations

Gli ordini per il terzo trimestre sono aumentati del 7% su base annua, raggiungendo i 22,0 miliardi di euro nonostante il volume sostanzialmente inferiore derivante dai grandi ordini nel settore Mobilità, mentre i ricavi sono aumentati dell’11% su base annua, a 17,9 miliardi di euro, per un book-to- rapporto fatture di 1,23.

Il margine operativo industriale è stato di €2,9 miliardi con un margine di profitto del 17,0%.

Fonte: Siemens Investor Relations
Fonte: Siemens Investor Relations

La perdita netta di €1,5 miliardi per il trimestre è dovuta principalmente a una svalutazione non deducibile fiscalmente precedentemente comunicata della partecipazione in Siemens Energy registrata per un importo di €2,7 miliardi.

L’Eps delle azioni Siemens è quindi negativo a -1.85 per azione.

Positivo invece il Free cash flow che ha raggiunto i 2,3 miliardi di euro nel trimestre.

Il management continua  a prevedere una crescita del fatturato comparabile compresa tra il 6% e l’8%, al netto della conversione valutaria e degli effetti di portafoglio, e un rapporto book-to-bill superiore a 1.

Al livello settoriale, la divisione Digital Industries continua a prevedere di ottenere una crescita del fatturato comparabile del 9% al 12% per l’anno fiscale 2022 e un margine di profitto dal 19% al 21%.

Per la divisione Smart Infrastructure si prevede una crescita dei ricavi comparabile dal 6% al 9% per l’anno fiscale 2022 e un margine di profitto dal 12% al 13%.

Per la divisione mobilità si prevedono ricavi stabili, con un margine di profitto essere compreso tra il 7,5% e l’8,5%

Conviene comprare azioni Siemens oggi?

Ai prezzi correnti le azioni Siemens quotano oggi ad un P/E di 15,3 sui risultati attesi per il 2023 e di 13,5 su quelli del 2024.

Il dividend yield previsto per il 2023 è del 3,6 % e sale al 3,8% nel 2024, con 150-170 basis points di spread del Bund.

A livello valutazioni il target price medio degli analisti è di 146 euro, con un margine di apprezzamento teorico del 18%.

Complessivamente, tenuto conto della leadership di mercato nei segmenti in cui opera e dell’ottimo portafoglio ordini, riteniamo conveniente comprare azioni Siemens, malgrado la scenario macroeconomico non sia dei più favorevoli.

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Roberto Contini
Roberto Contini
Operante nel settore investimenti da più di 30 anni, socio fondatore della Società Italiana di Analisi Tecnica, affiliata all’IFTA dal 1988, ha ricoperto ruoli da analista tecnico e fondamentale in Italia e all’estero ed è stato per 15 anni Responsabile Investimenti prima e successivamente Responsabile Area Advisory in Banca Intermobiliare d’Investimenti e Gestioni (BIM). Skills : Asset allocation, analisi tecnica e fondamentale, Macro View, stock picking

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