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La parte più facile del bear market rally è alle nostre spalle

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L’indice Sp500 è riuscito almeno a superare la trendline discendente che teneva giù il mercato da 3 mesi e che passava attorno a 3920, arrivando sino alla soglia psicologica di 4000, dove passa anche un’altra trendline discendente dal massimo di aprile.

I 4000 dell’indice SP500 sono esattamente come i 4000 metri di altitudine, l’aria si fa più rarefatta man mano che si sale.

Anche questa volta ad inizio settimana potrebbe esserci la continuazione del pullback di venerdì scorso. A questo punto il livello pivot è diventato il minimo di venerdì a 3940 dell’indice SP500.

La tenuta di questo livello è la condizione indispensabile per evitare i ribassisti riprendano forza a riaprono grosse posizioni short.

I due livelli pivot di medio termine sono invece l’area 3860-3870 (che è diventata il crocevia di tutti gli ultimi movimenti del mese di luglio) e l’area 4080-4100.

Analisi del trend di lungo termine: rimane invariata invece la struttura del trend di lungo termine e la configurazione delle medie mobili rimane spiccatamente ribassista.
È tuttavia possibile che sia stato raggiunto un target dell’onda C, che toccando 3665 è praticamente arrivata all’estensione di 1,23 volte l’onda A.
La prima conferma che l’A-B-C potrebbe essere stata completata, è arrivata dalla rottura della linea di trend ribassista sul Chande momentum.
Essendo terminata l’onda correttiva A-B.C, il rialzo in atto potrebbe configurare anche una nuova B wave di un A-B-C multiplo.
Quindi fino a quando il movimento al rialzo in atto non assumerà una chiara configurazione di impulso rialzista con 5 onde, non sarà comunque possibile ipotizzare la fine del trend a ribasso.
La tempistica media di un trend al ribasso e la stagionalità indicherebbero settembre – ottobre come punti di svolta e a queste considerazioni statistiche si è aggiunta una nuova inversione della curva dei rendimenti 2yr-10yr sui Treasury Bond che aumenta le probabilità di recessione fino al primo trimestre 2023 almeno.

In che stadio del trend ci troviamo?

Analisi del trend di medio termine: in questo bear market il livello di 4635 dei primi aprile è stata la B wave di una formazione più grande A-B-C. L’onda A, è la discesa da 4823 a 4100 e l’onda B il rimbalzo da 4100 fino a 4635. L’onda C ha raggiunto l’estensione di 1,23 volte rispetto alla A, indizio importante per capire se sia stato raggiunto un bottom affidabile. Requisito minimo per poter solo pensare ad un cambiamento del trend sarebbe il superamento di 4200.

Analisi del trend di brevissimo termine: rimane valida la possibilità di un’estensione del rally precedente con un primo obiettivo a 4080-4100 e un obiettivo secondario a 4200. Il primo livello pivot da tenere è il minimo di venerdì a 3940 dell’indice SP500. Mentre l’area 3860-3870 è il livello pivot di medio termine: se lo si rompe nuovamente al ribasso, aumentano decisamente le probabilità che il bear market rally possa essere già terminato.

L’indice Nasdaq100 col superamento della resistenza a 12200 ha continuato il bear market rally, andando a sfiorare il successivo livello di resistenza posto tra 12750-13000.

Anche sul Nasdaq 100 c’è stato il segnale di divergenza positiva di medio termine sul Chande momentum, che potrebbe essere il primo indizio che qualcosa sta cominciando a cambiare nel trend ribassista

Rientro dell’eccesso pessimismo, sentiment neutro.

Sentiment in deciso rialzo a 39, rispetto a 27 della settimana precedente. Siamo tornati in una fascia di neutralità dopo che venerdì 15 lugli, giornata di scadenza delle opzioni, erano state fatte saltare le posizioni short estreme aperte dalla clientela retail sul mercato delle put options.

I retail erano eccessivamente negativi e hanno pagato pesantemente questa posizione sbagliata. Il livello attuale di sentiment, come misurato dall’indicatore CNN Fear & Greed index, è più neutro e rende più pericolose invece nuove posizioni rialziste

Indicatore CNN Fear & Greed
Indicatore CNN Fear & Greed

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Approfondimento

Riprende forza l’ipotesi di un bear market rally estivo

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Roberto Contini
Roberto Contini
Operante nel settore investimenti da più di 30 anni, socio fondatore della Società Italiana di Analisi Tecnica, affiliata all’IFTA dal 1988, ha ricoperto ruoli da analista tecnico e fondamentale in Italia e all’estero ed è stato per 15 anni Responsabile Investimenti prima e successivamente Responsabile Area Advisory in Banca Intermobiliare d’Investimenti e Gestioni (BIM). Skills : Asset allocation, analisi tecnica e fondamentale, Macro View, stock picking

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