Mercati azionari: posizioni speculative per la prima volta “net short” dal 2016

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Flavio Ferrara - Consulente Finanziario Indipendente

Come avevamo sottolineato la settimana scorsa c’era un’importante area pivot tra 4040-4080, la cui tenuta era essenziale per garantire la continuità alla parte più facile del rally. Dopo la rottura al ribasso di 4040, l’indice SP500 si è velocemente portato a 3900.

Malgrado la botta al ribasso da knock-out, rimane l’obiettivo a 4300, anche se cambia la struttura del movimento, perché dopo il ribasso degli ultimi giorni è probabile che il rally da 3810 a 4190 sia stata un’onda A di un piccolo A-B-C di correzione de ribasso da 4635 a 3810 e la discesa degli ultimi giorni rappresenti l’onda B, a cui dovrebbe seguire un’onda C, con un potente rimbalzo fino a 4300. Nel brevissimo termine pesano le notizie negative provenienti dal fronte dell’inflazione, ma il sentiment negativo potrebbe essere ancora la chiave di lettura in senso contrarian e dare il propellente per la seconda fase di rialzo (onda C).

Mercati azionari: le analisi dell’S&P 500 sui vari TimeFrame

Analisi del trend di lungo termine: l’analisi è assolutamente invariata, il movimento al rialzo iniziato nel marzo 2020 è la V onda finale di un lunghissimo ciclo rialzista partito dai minimi del 2009.
Questa V onda si suddividerà anch’essa in cinque onde più piccole, di cui abbiamo già visto la I onda dal minimo di 2188 al massimo di settembre 2020 a 3600, la II di correzione da 3600 al minimo di 3200 di fine ottobre 2020.
Da fine ottobre 2020 si è sviluppata la III onda, fino a 4823. Al momento è in corso un A-B-C correttivo e siamo nell’onda finale della C wave ribassista, con obiettivo a 3760-3800, pari a 1,23 volte dell’onda A. Venerdì 20 maggio l’indice SP500 ha toccato il livello di 3810, quindi possiamo ragionevolmente ritenere che l’onda C sia terminata.
Il rialzo in corso potrebbe configurare sia un’altra onda B in una struttura di expanded wave IV, a cui seguirà un’altra C al ribasso, prolungando il trend a ribasso almeno fino al quarto trimestre 2022.

Analisi del trend di medio termine: in questo bear market il livello di 4635 dei primi aprile è stata la B wave di una formazione più grande A-B-C. L’onda A, è la discesa da 4823 a 4100 e l’onda B il rimbalzo da 4100 fino a 4635. Il 20 maggio scorso l’onda C è terminata, avendo raggiunto il secondo target al ribasso, al livello di 3800 (l’onda C è stata 1,23 l’onda A, configurazione abbastanza frequente).

Analisi del trend di brevissimo termine la mancata tenuta  dell’area di 4040-4080, che rappresentava un’importante punto pivot e il ritracciamento del 50% del precedente rialzo da 3820 a 4190, ha scatenato nuovamente un impulso ribassista che in 2 giorni ha fatto perdere oltre il 5% all’indice SP500 e sconquassato i mercati azionari europei.
Nel corso del mese di giugno rimane tuttavia probabile il raggiungimento del livello di 4300-4400, altra area pivot di estrema importanza perché rappresenta la linea di confine tra rimbalzo e ripresa del trend al rialzo di medio termine

L’indice Nasdaq100 è l’anello debole della catena e dopo aver rivisto al rialzo i livelli di 12800-12900, ha condizionato negativamente la seconda parte della settimana

Mercati azionari: la paura diminuisce sui mercati

Analizziamo  più dettagliatamente  il Sentiment: l’indicatore CNN Fear & Greed ha chiuso la settimana sul livello di 28, livello ancora bearish, anche se meno accentuato   rispetto al livello di pessimismo di 21 del 20/05.

Indicatore CNN Fear & Greed
Indicatore CNN Fear & Greed

Un ulteriore segnale del sentiment negativo è il posizionamento dei futures azionari (gestori patrimoniali e fondi speculativi) è ora in posizione di net short per la prima volta dalla Brexit Shock del 2016 (anche se, essendo un posizionamento dei futures, potrebbero esserci alcune operazioni di copertura o L/S che si mescolano in questo).

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Mercati azionari: il pessimismo come chiave di lettura contrarian

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Roberto Contini
Roberto Contini
Operante nel settore investimenti da più di 30 anni, socio fondatore della Società Italiana di Analisi Tecnica, affiliata all’IFTA dal 1988, ha ricoperto ruoli da analista tecnico e fondamentale in Italia e all’estero ed è stato per 15 anni Responsabile Investimenti prima e successivamente Responsabile Area Advisory in Banca Intermobiliare d’Investimenti e Gestioni (BIM). Skills : Asset allocation, analisi tecnica e fondamentale, Macro View, stock picking

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