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Paychex: azioni con dividendi in crescita a Wall Street

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Tra le azioni con dividendi in crescita a Wall Street è impossibile non menzionare Paychex.

Paychex, Inc. è un leader nel settore della gestione delle risorse umane e dei servizi di outsourcing negli Stati Uniti e in Europa. Paychex offre una significativa crescita delle vendite e redditività grazie alle sue innovazioni tecnologiche che includono intelligenza artificiale, riconoscimento vocale, API e analisi dei dati.

Fonte: Paychex Investor Relations
Fonte: Paychex Investor Relations

Paychex è specializzata nel settore delle piccole imprese: il suo cliente tipo impiega in media solo 17 persone. Paychex massimizza i suoi margini nella fascia da 15 a 50 dipendenti.

Fonte: Paychex Investor Relations
Fonte: Paychex Investor Relations

Paychex ha eccellenti tassi di ritenzione dei clienti attorno all’80% e qualsiasi perdita di clienti di solito deriva da fallimenti e acquisizioni.

Fonte: Paychex Investor Relations
Fonte: Paychex Investor Relations

ll rischio più grande di Paychex è legato all’economia e al suo rapporto con i mercati del lavoro. Pensiamo all’effetto che la pandemia ha avuto sulla ristorazione.

Gran parte del mondo delle piccole imprese sono ristoranti, che impiegano da 15 a 50 persone.  Le basse barriere all’ingresso per riaprire i ristoranti e altre piccole attività stanno consentendo a Paychex di continuare a crescere.

Le azioni Paychex hanno una storia di dividendi in crescita, ma le valutazioni sono alte

La motivazione principale di chi ha investito in passato in Paychex (PAYX) è sempre stato il dividendo. Per decenni, gli azionisti di lungo termine sono stati generosamente ricompensati con dividendi in costante crescita.

Mai una volta Paychex ha dovuto ridurre o sospendere il proprio dividendo. Anche durante la Grande Crisi Finanziaria del 2008-2009 quando la disoccupazione è rimasta elevata per un lungo periodo di tempo, Paychex è risultata capitalizzata abbastanza bene da sostenere i pagamenti trimestrali.

Attualmente, il mercato sta valutando Paychex ai massimi di 10 anni, quasi 33 volte gli utili previsti per il 2022, e il prezzo corrente è superiore al target price medio degli analisti.

Questo è più o meno in linea con il loro concorrente numero 1 ADP (ADP), che ha un P/E forward di 34.

La valutazione pre-pandemia di Paychex era 30 volte gli utili e la media a 5 anni del P/E è attorno 25.

Qualsiasi passo falso potrebbe costare caro agli investitori che decidessero di comprare le azioni Paychex a questi livelli.

Essendo valutata principalmente sul dividendo e sul dividend yield, i prezzi delle azioni Paychex, tra l’altro, dipendono in larga parte dallo spread del suo dividend yield rispetto ai tasso dei Treasury Bond a dieci anni.

Quindi un eventuale repentino rialzo dei rendimenti dei Treasury Bond a dieci anni provocherebbe una discesa delle azioni Paychex.

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Roberto Contini
Roberto Contini
Operante nel settore investimenti da più di 30 anni, socio fondatore della Società Italiana di Analisi Tecnica, affiliata all’IFTA dal 1988, ha ricoperto ruoli da analista tecnico e fondamentale in Italia e all’estero ed è stato per 15 anni Responsabile Investimenti prima e successivamente Responsabile Area Advisory in Banca Intermobiliare d’Investimenti e Gestioni (BIM). Skills : Asset allocation, analisi tecnica e fondamentale, Macro View, stock picking

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