Word2InvestAzioniItaliaNomina nuovo CDA Rai – Possibili riflessi sulle azioni Rai Way

Nomina nuovo CDA Rai – Possibili riflessi sulle azioni Rai Way

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Con la nomina del nuovo CDA Rai le azioni Rai Way aumentano ancor di più il loro potenziale rialzo di medio/lungo termine?

Rai Way (BIT:RWAY), di cui la Rai è azionista al 65%, è un’azienda attiva nella gestione e sviluppo di reti di trasmissione e diffusione radiotelevisiva per la RAI e nell’erogazione di servizi a clienti business.

Rai Way possiede infrastrutture per la trasmissione e diffusione dei segnali radiotelevisivi a livello nazionale e i ricavi provengono dalle Fees di affitto delle infrastrutture stesse.

Azioni Rai Way – Obiettivi 2023

Il Piano Industriale prevede, su base organica, i seguenti obiettivi economico-finanziari al 2023:

Min Eur;%Target 2023CAGR 2019-23
Ricavi2472,8%
Adjusted EBITDA1544,1%
Adjusted EBITDA margin %~62% 
Utile netto733,7%
Capex di mantenimento/Ricavi~6% 
Investimenti di sviluppo cumulati 2019-23220 
Normalized FCFE985,9%
Fonte: Rai Way Investor Relation

Rai Way è un’azienda solida, con alta redditività (53% Ebidta margin) basso livello di indebitamento (0,68% Debito/Ebidta) e un payout ratio del 100% degli utili realizzati.

Rai Way è estremamente interessante per il dividend yield, che attualmente è attorno al 5% sul dividendo previsto (0,23 per azione) per l’esercizio 2021.

Quali sono le prospettive delle azioni Rai Way

La potenzialità di apprezzamento del titolo, oltre che al dividendo, è legata ad un processo di consolidamento del settore delle Torri Televisive.

Il più probabile sviluppo è l’aggregazione tra Ei Towers e Rai Way, due società molto simili che possiedono solo solo broadcasting towers. Un’operazione di fusione delle due società potrebbe portare re-leverage della nuova entità, con il rapporto debito/Ebidta che potrebbe arrivare fino a 4-5 volte, che riallocando agli azionisti il patrimonio in eccesso, porterebbe ad un dividendo straordinario, stimabile fino a 1,4 euro per azione.

La nomina del nuovo CDA Rai attesa in settimana, ma già decisa dal Governo Draghi, è un passo molto importante per il futuro di Rai Way.

Il target price  medio degli analisti è 6,50 €, ma la forchetta è molto larga tra 6 e 7,30 €, il potenziale apprezzamento è decisamente importante rispetto al prezzo corrente di 5,17 €.

Ritengo che il  prezzo di mercato possa avvicinarsi al target medio di 6,56 €, se l’ipotesi di consolidamento del settore verrà appoggiata dal nuovo CDA Rai.

Approfondimento

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Roberto Contini
Operante nel settore investimenti da più di 30 anni, socio fondatore della Società Italiana di Analisi Tecnica, affiliata all’IFTA dal 1988, ha ricoperto ruoli da analista tecnico e fondamentale in Italia e all’estero ed è stato per 15 anni Responsabile Investimenti prima e successivamente Responsabile Area Advisory in Banca Intermobiliare d’Investimenti e Gestioni (BIM). Skills : Asset allocation, analisi tecnica e fondamentale, Macro View, stock picking
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